Tarih Podcast'leri

Enflasyon : Almanya

Enflasyon : Almanya

Birinci Dünya Savaşı'ndan sonra Almanya enflasyondan muzdaripti. Ocak 1921'de dolarda 64 mark vardı. Kasım 1923'e gelindiğinde, bu dolar 4,200,000,000,000 mark olarak değişti.

Amerika Birleşik Devletleri ve İngiltere'deki bazı politikacılar, Versailles Antlaşması'nın şartlarının çok sert olduğunu fark etmeye başladılar ve Nisan 1924'te Charles Dawes, Müttefik Tazminat Komitesi'ne Alman ekonomik sorunları hakkında bir rapor sundu. Raporda, yıllık tazminat ödemelerinin düzenlenmesi ve para birimini istikrara kavuşturmak için Alman Devlet Bankası'nın yeniden düzenlenmesi için bir plan önerildi. Almanya'ya dış borç verme sözü de verildi.

Bu politikalar başarılı olmuş ve 1924 yılı sonunda enflasyon kontrol altına alınmış ve ekonomi düzelmeye başlamıştır. 1928'de işsizlik işgücünün yüzde 8,4'üne düşmüştü. Alman halkı yavaş yavaş demokratik sistemlerine yeni bir inanç kazandı ve Adolf Hitler gibi insanlar tarafından önerilen aşırılıkçı çözümleri çekici bulmaya başladı.

Maaşımı alır almaz günlük ihtiyaçlarımı almak için dışarı çıktım. Dergi editörü olarak günlük maaşım Soziale Praksisi, sadece bir somun ekmek ve küçük bir parça peynir ya da biraz yulaf ezmesi almak için yeterliydi. Bir din adamı olan bir tanıdığım, bir banliyöden aylık maaşıyla Berlin'e bebeği için bir çift ayakkabı almak için geldi; sadece bir fincan kahve alabilirdi.

Almanya bu yıl çok kötü durumda. Bu özellikle, tüberkülozun özellikle ergen çocukların zengin bir hasatına sahip olduğu kadar yetersiz beslenen çalışan kitleler için geçerlidir. Kumarhanede kumar aylardır kapitalistlerin en büyük salon sporu oldu ve sonuç olarak gıda yüzde 25 ila 100 arttı. İşçilerin evlerinde yaşadım; haşlanmış patates, üzerine tereyağı yerine domuz yağı sürülen kara ekmek ve çürük bira ile yaşarlar. Bir otelde, yangını çıkaran hizmetçi odamızda bayıldı. Yorgunluk sebep oldu. Onunla daha sonra konuştuk ve günde 17 saat çalıştığını ve ayda 95 mark - yaklaşık 50 sent kazandığını öğrendik. Otelde yaşıyor, diğer tüm hizmetçilerle bir odada uyuyor - küçücük, pis küçük bir yer. Ayda 95 mark üzerinden yiyeceklerini de -kendileri satın aldıkları kıyafetleri- alıyorlar! Bu, hepsinin fahişe olduğu ve zamanları olduğunda sokaklara musallat olduğu anlamına gelir. Ya da "müşterileri" otelden alırlar.

Altın düğünlerini kutlamak üzere olan Berlinli bir çift, belediye başkanının Prusya geleneğine uygun olarak arayacağını ve onlara bir para bağışında bulunacağını bildiren resmi bir mektup aldı. Ertesi sabah, belediye başkanı, pitoresk cüppeler içindeki birkaç belediye meclisi üyesiyle birlikte yaşlı çiftin evine geldi ve Prusya Devleti adına 1.000.000.000.000 mark ya da bir buçuk peni ciddiyetle teslim etti.


Savaştan önce

Weimar Cumhuriyeti'nin hiperenflasyonundan ekonominin belirli bir istikrara kavuşmasından sonra, yabancı sermaye piyasaları Almanya'da büyük krediler vermeye başladı. Yüksek faiz oranları onu cazip hale getirdi, Reichsbank'ın iskonto oranı 1927'de %5'e düşürüldü, ancak 1928'de tekrar %7'ye ve 1929'da %7,5'e yükseltildi. Reichsbank, 1930'un sonunda toplam 18.5 milyar Reichsmark uzun vadeli dış kredi ve 14,5-15 milyar kısa vadeli kredi olduğunu tahmin ediyordu. Yine de işsizlik, Temmuz 1928'de 1.012 milyon olan düşük bir seviyeden, Aralık'ta 2.385 ve Aralık 1929'da 2.850 milyona yükseldi. Reichsbank'ın bu kredi selini daha düşük iskonto oranlarıyla durdurma girişimleri başarısız oldu, bu yüzden onları doğrudan sınırladı ve "Kara Cuma"ya yol açtı. Büyük Buhran ve ABD'deki refahın sona ermesi, başlıca ihracatçıları İngiltere ve Almanya'yı sert bir şekilde vurdu - ve Amerikalı yatırımcılar Almanya'daki kredilerin çoğunu geri çekerek işsizliğin daha da artmasına neden oldu.

Avusturya, kriz kritik aşamasına girdi. kreditanstaltViyana'nın en önemli bankası ve en büyük uluslararası bankalardan biri olan , Mayıs 1932'de ödemelerini askıya aldı. Nordwolle grup, bir dizi yabancı yatırımcıya yol açtı. Darmstädter ve Nationalbankgrupla güçlü bir şekilde ilişkiliydi. Banka, Reichsbank'a daha fazla kredi vermeyi bıraktıktan sonra düştü ve pratikte tüm Alman bankacılık endüstrisi çöktü, sonuçları tüm dünyada hissedildi.

Ocak 1933'te işsizlik 6 milyonu aştı ve NSDAP'ın zafer kazanmasına yardımcı oldu. Adolf Hitler Şansölye oldu. Hjalmar Schacht, Reichsbank başkanlığı ve maliye bakanlığı görevlerine geri döndü.

Reichsautobahn (İmparatorluk Otoyolu), Reichspost ve Reichsbahn'ın kamu işleri projelerini finanse etmek için bir dizi yeni kredi aracı ('Wechsel') oluşturuldu. Birkaç kurum tarafından kabul edilen Reich, onları, ekonomi düzeldiğinde artması gereken gelecekteki gelirlerden kurtarmalı. İşsizlik aslında azaldı:

(milyonlarca) İşsiz çalışan
Ağustos 1932 5.2 12.8
Ağustos 1933 4.1 14.1
Ağustos 1934 2.4 15.9
Ağustos 1935 1.7 17.1

Resmi para arzı artmadı (Haziran 1934'ten Haziran 1935'e kadar 3,7 milyarda kaldı). Ancak Arbeitsbeschaffungswechseln ayrıca bir dereceye kadar dolaşıma girdi, birçok şirket onları bankalara girmeden önce tedarikçilerine vs. aktardı. 1933'ün sonunda yaklaşık 1,5 milyar Wechseln dolaşımda, 1934 sonunda 3 milyar.

16 Mart 1935'te Alman hükümeti, Versay Antlaşması'na aykırı olarak orduyu yeniden inşa etme niyetini açıkladı. Bu, yeni finansman yöntemleri gerektiriyordu. "Mefo-Wechsel", "Metallurgische Forschungsgesellschaft A.G." tarafından kabul edildi. (Metallurgic Research Stock Company), imparatorluk tarafından kapsanmıştır. Bu finansal araçlar, askeri harcamaların büyüklüğünü örtbas etmek için kamu dolaşımına girmedi. Bankaların kredi verme imkanlarının artması, para piyasasında daha fazla likiditeye yol açtı. 31.3.1938 yılına kadar 12 milyar Mefo-Wechsel dolaşımda, sonra onların sorunu durduruldu. Diğer "Wechsel" türleri bankalar tarafından tanıtıldı ve kabul edildi. Bu şekilde, likit paranın çoğu devlete akabilir.

Devletin artan talebini karşılamak için uzun ve kısa vadeli krediler verildi. Rekabetten kaçınmak için, sadece sanayi şirketlerini değil, aynı zamanda eyaletleri, ilçeleri ve ipotek bankalarını ve dolayısıyla konut inşaatı ve tarımsal yatırımları da etkileyen diğer emisyonlar yasaklandı. Tasarruf bankaları ve sigorta şirketleri de kredi kabul etme ve tasarruflarından ve rezervlerinden vazgeçme baskısı altına girdi.

İşsizlik 1938'de 180.000'e ve Nisan 1939'da sadece 34.000'e (çalışan sayısı 21.3 milyondu) daha da düştü, ancak 1936'da ekonomideki gerilimler görünür hale geldi ve Schacht'ın tahttan çekilmesine yol açtı.

Mart 1938'de Avusturya işgal edildi ve daha sonra o yıl Sudetenland da işgal edildi. Yeni harcamalar ve artan siyasi gerilimler, devlet harcamalarında muazzam bir artışa yol açtı. Bunlar kredilerden ve vergilerden karşılanamadığı için, Schatzanweisungen (hazine senetleri) 4,2 milyar Reichsmark değerinde ihraç edildi.

1939 baharında "N.F.-Steuergutschein" (vergi kredisi) oluşturuldu, bir süre sonra vergi ödemek için kullanılabilirler. Ağustos ayında savaşın patlak vermesine kadar 3 milyar dolaşıma girdi, en yüksek miktar o yılın Kasım ayında 4,8 milyardı. Reich, diğer şirketlerden de aynı miktarda kabul edilmeleri gereken bu vergi kredilerinde malzeme ve hizmetler için ödemelerin %40'ını ödedi. Ve böylece, bir dereceye kadar, yasal ihale haline geldiler. Yine 1939'da Reich, tedarikçilerine 6 aylık ödemeler yapmaya başladı. Lieferungsschatzanweisungen ('tedarik hazine bonoları'). Devlet, bu yollarla, az ya da çok güç kullanarak kredisini genişletti.

Son olarak, savaşa hazırlanmak için bir önlem olarak, Temmuz 1939'da Reichsbank'ın bağımsızlığına ilişkin tüm hükümler kaldırıldı ve banknotların altın ve döviz ile desteklenmesi şartı da kaldırıldı. Bunun yerine hazine bonolarına destek olarak izin verildi ve savaş, dolambaçlı yöntemlere gerek kalmadan doğrudan finanse edilebilirdi. Ώ]

Reich'ın Bütçesi

(milyarlarca Reichsmark olarak) Ώ] 1933/34 1934/35 1935/36 1936/37 1937/38 1938/39
Toplam giderler 8.1 10.4 12.8 15.8 20.1 31.8
- askeri harcamalar 1.9 1.9 4.0 5.8 8.2 18.4
Toplam gelir 7.8 10.0 12.8 16.0 20.1 28.8
Eski borç 4.2 4.0 3.8 3.7 3.5 3.4
Yeni borç 7.6 8.5 10.6 12.4 15.6 27.4
- Hazine notları 1.5 2.0 2.4 2.0 1.9 6.1
- Reichswechsel 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4
- Mefo-Wechsel - - 4.9 9.3 12.0 11.9

Ihracat ve ithalat

Dış ticaret, 1931'de Büyük Buhran'ın patlak vermesinden bu yana sıkı bir şekilde düzenlenmiştir. İlk acil durum düzenlemeleri, dış kredilerin geri ödenmesini ve sermaye kaçışını engellemelidir. İngiliz sterlini 1931'de %40 değer kaybetti, ardından ona bağlı birçok para birimi geldi, 1933'te ABD doları da %40 değer kaybetti. Alman Markı devalüe edilemedi (özellikle son hiperenflasyon nedeniyle), ancak birçok ihracat pazarını kaybetti. Sübvansiyonlarla ihracat canlanacak.

İthalat, belirli bir ithalatın gerekli olup olmadığına ustalıkla karar verecek olan bir dizi ofis ("Überwachungsstellen") aracılığıyla denetlendi. Ticaret dengesi çok kontrol altındaydı ve ihracat artabilirdi - bu şekilde işaretin döviz kuru da sabit tutulabilir ve bir başarı olarak kabul edilirdi. Ώ]

Fiyat kontrolleri

Fiyatların gözetimi için bir ofis, 1931'in sonunda, Buhran'ın en kötü döneminde açıldı. Ücretlerin, faiz oranlarının ve ilgili fiyatların düşmesini zorunlu kıldı. 1936'da askeri harcamaların bir sonucu olarak fiyatlar genel düzeyi yükselmeye başladığında, bunun yerini bir 'fiyat oluşturma komiseri' aldı. O yılın Kasım ayında, herhangi bir fiyat veya ücret artışını yasaklayan bir fiyat durdurma kararı verildi, çok az istisna verildi. Nihayet, Haziran 1938'de kartellere azami ücretleri belirleme hakkı verildi ve Dienstverpflichtung ('hizmet vergisi') getirildi ve bir işyerinin özgürce seçilmesine son verildi.

Arz ve talebin doğal etkileşimi tamamen durmuş ve fiyat mekanizması piyasa üzerindeki düzenleyici etkisini kaybetmiştir. Piyasa ekonomisinin temelleri yıkıldı ve bir karne sistemine, saf bir komuta ekonomisine dönüştü. Paranın satın alma gücü korunmuş görünüyordu, ancak ekonomi hala mahkumdu. Fiyatlar düşük tutulurken yeni bir enflasyon dalgası başlatıldı. Ώ]


Enflasyon Yüzyılı

Yirminci yüzyıl, aşırılıkların yüzyılı olarak hatırlanabilir. Her alanda, yirminci yüzyılda tarihteki herhangi bir yüzyıldan ve birçok durumda önceki tüm yüzyılların toplamından daha fazla şey yapıldı. Yirminci yüzyıl, tarihin en yıkıcı savaşlarından bazılarına, Atom Bombasının gelişimine, hava ve uzay yolculuğunun başlangıcına, Üçüncü Dünya'nın sömürgeleştirilmesine ve dekolonizasyonuna, Komünizmin yükselişine ve düşüşüne, Amerikan standartlarında çarpıcı gelişmelere tanık oldu. yaşam, nüfus patlaması, bilgisayarın yükselişi, bilim ve tıptaki inanılmaz ilerlemeler ve tarihte eşi görülmemiş yüzlerce değişiklik.

Yirminci yüzyıl aynı zamanda tarihteki herhangi bir yüzyıldan daha fazla enflasyon üretti. Enflasyon yeni bir şey değil. Roma hükümdarları Üçüncü Yüzyılda Roma'da madeni paraların değerini düşürerek enflasyon ürettiler, Çin 14. yüzyılda İmparatorların madeni paraları kağıt parayla değiştirdiği zaman enflasyon yaşadı, Avrupa ve dünyanın geri kalanı, Eski Dünya'ya altın ve gümüş akmaya başladığında enflasyon yaşadı. On altıncı yüzyılda Yeni Dünya ve Fransız ve Amerikan Devrimleri bu ülkelerin her birinde para birimlerini yok etti.

Bununla birlikte, göreceğimiz gibi, Yirminci yüzyıl insanlık tarihinin en kötü enflasyonunu üretti. Dünyadaki her ülke yirminci yüzyılda tarihteki herhangi bir yüzyılda olduğundan daha kötü enflasyon yaşadı. Peki bu enflasyonun ortaya çıkmasına ne sebep oldu ve 21. yüzyılda daha fazla enflasyon kaçınılmaz mı?

On dokuzuncu yüzyıl

Şaşırtıcı bir şekilde, 19. yüzyıl enflasyondan ziyade bir deflasyon dönemiydi. 1815'te Napolyon Savaşlarının sona ermesinden, 1914'te II. On yıl sonra, ancak genel olarak fiyatlar sabit kaldı.

Bu kuralın istisnaları vardı. Amerika Birleşik Devletleri İç Savaş sırasında enflasyona maruz kaldı, ancak Amerika Birleşik Devletleri savaştan sonra ekonomiyi altın standardına geri getirmek için deflasyondan geçti. Konfederasyon Devletleri, savaş için para bastıkları için yüksek enflasyon yaşadı. Konfederasyon Devletlerinin nihai çöküşü, para birimlerini değersiz hale getirdi.

Ülkeler on dokuzuncu yüzyılda maruz kaldıkları enflasyon miktarını en aza indirmeyi başardılar çünkü para birimleri, arzı üretimdeki artışa benzer oranlarda artan emtialara (altın ve gümüş) bağlıydı. Altın ve gümüşte fiyat istikrarı, dünya için fiyat istikrarı sağladı.

On dokuzuncu yüzyıl bimetalizm dönemiydi. Ülkeler para birimlerini altın veya gümüşle desteklemeyi seçti. Birleşik Krallık, Napolyon Savaşları'nın sonundan 1914'e kadar altın standardındaydı. İngiliz ekonomisi altın arzından daha hızlı büyüdüğü için, bu yüz yıllık dönemde İngiltere'de fiyatlar düştü.

Fransa, Rusya, Avusturya, Asya'nın çoğu ve diğer ülkeler gibi diğer ülkeler para birimlerini gümüşe bağladılar. Gümüş arzı ekonomik büyümeden daha hızlı büyüdüğü için, gümüş standardındaki ülkeler altın standardındaki ülkelerden daha yüksek enflasyon oranlarına sahipti. Bununla birlikte, enflasyonları Yirminci Yüzyıl Standartlarına göre mütevazı idi.

Yine de, Amerika Birleşik Devletleri gibi diğer ülkeler, öncelikle siyasi nedenlerle, para birimlerini her iki metale de bağlayarak kendilerini altın ve gümüş arasında dengelemeye çalıştılar, ancak sonunda altın galip geldi. Yirminci yüzyılın başlarında, dünyadaki her büyük ülke para birimini altına bağlamıştı.

Sonuç, bir asırlık fiyat ve para birimi istikrarıydı. ABD Doları'nın İngiliz Sterlini karşısındaki değeri 1914'te 1830'dakiyle aynıydı. Para birimleri altına bağlı olduğundan, döviz kurlarındaki dalgalanmalar minimum düzeydeydi ve nadiren paritenin yüzde birden fazla veya altında hareket ediyordu.

Bu durum göz önüne alındığında, hiçbir şey dünyayı Yirminci yüzyılın hiperenflasyonlarına ve kalıcı enflasyonuna hazırlayamazdı. Bu makalenin amacı, hem yirminci yüzyıldaki enflasyonu belgelemek hem de neyin yanlış gittiğini analiz etmektir.

Yirminci yüzyıl neden insanlık tarihindeki en kötü enflasyonun yüzyılı olarak hatırlanacak? Yirminci yüzyıl on dokuzuncu yüzyıldan nasıl farklıydı? En kötü enflasyonu hangi ülkeler yaşadı ve neden? En az enflasyon hangi ülkelerde görüldü ve neden? Ve en önemlisi, 21. yüzyıl yeni bir enflasyon yüzyılı olacak mı? Yoksa dünya, 19. yüzyılda yaşananlara benzer bir yüzyıllık fiyat ve finansal istikrarın tadını mı çıkaracak?

Döviz Kurları ve Enflasyon

Her ülke yirminci yüzyıl boyunca enflasyon verilerini saklamış olsaydı, bu makaleyi yazmak kolay olurdu. Ne yazık ki, durum böyle değil. Çoğu ülke enflasyon verilerini yalnızca I. Dünya Savaşı'ndan sonra tutmaya başladı ve daha küçük ülkeler için veriler genellikle II. Bu tarihlerden önceki enflasyon verileri genellikle geçmiş fiyat verilerine dayanan tahminlerdir.

Ayrıca, en kötü enflasyon dönemleri genellikle herhangi bir enflasyon verisinden yoksundur. Fiyatlar yıllık %2 arttığında enflasyonu takip etmek kolaydır, ancak fiyatlar günlük olarak ikiye katlandığında daha zordur. Dünyadaki enflasyonu karşılaştırmak için, enflasyon için bir vekalete güvenmek zorunda kaldık: döviz kurları.

Satın Alma Gücü Paritesi teorisi, uzun vadede ülkeler arasındaki enflasyon oranlarındaki farklılıkların nispi döviz kurlarındaki değişiklikler yoluyla iletildiğini söylüyor. Fiyatlar bir ülkede iki katına çıkarken başka bir ülkede değişmeden kalırsa, şişen ülkenin para birimi, istikrarlı ülkenin para birimine göre değerinin yarısını kaybeder. Aksi takdirde, şişen ülkeden yapılan ihracat o kadar pahalı hale gelir ki, yabancılar ihracatlarını satın alamaz hale gelirdi. Bu nedenle tüm enflasyon karşılaştırmaları zaman içindeki döviz kuru değişimlerine dayanacaktır.

Yirminci Yüzyılda Enflasyon

Birleşik Krallık, 19. yüzyılın tamamı için eksiksiz bir Tüketici Fiyatı enflasyon kaydının mevcut olduğu tek ülkedir. Birleşik Krallık'ta fiyatlar Napolyon Savaşları sırasında yükseldi ve 1813'ten sonra düşmeye başladı ve 1822'de savaş öncesi istikrarlı seviyelere geri döndü. 1822'den 1912'ye kadar tüketici fiyatları genel bir artış göstermedi. Ilımlı enflasyon ve deflasyon dönemleri oldu, ancak genel bir enflasyonist eğilim olmadı. Bu genel model, enflasyon verilerinin mevcut olduğu diğer ülkeler için de geçerlidir.

Yirminci yüzyıl tamamen başka bir konudur. Ondokuzuncu yüzyıl ılımlı enflasyon ve deflasyon dönemlerinden geçerken, Yirminci yüzyıl, bazı dönemlerin diğerlerinden daha kötü olduğu, genel bir sürekli enflasyon dönemiydi. Fiyatların düştüğü tek dönem, Birinci Dünya Savaşı'ndan hemen sonraki dönemler ve 1930'ların Buhranıydı. Diğer tüm dönemlerde fiyatlar genel olarak yükseldi.

Aşağıdaki tablo, Birleşik Krallık ve Amerika Birleşik Devletleri'nin 1820 ve 2000 yılları arasındaki enflasyon deneyimlerini karşılaştırmakta ve hem her ülke için endeks hem de kapsanan 20 yıllık ve 10 yıllık dönemler boyunca yıllık enflasyon oranlarını vermektedir. Birkaç gerçek hemen açıktır.

Birincisi, 19. yüzyılda enflasyon eksikliği açıkça görülüyor. İç Savaşın meydana geldiği 1860-1880 döneminde Amerika Birleşik Devletleri'nde bile, genel enflasyon seviyesi, II. Dünya Savaşı sonrası dönemin çoğundan daha düşüktü. İkincisi, hem Birleşik Devletler hem de Birleşik Krallık 19. yüzyıl boyunca benzer enflasyon deneyimlerine sahipti. Buna karşılık, enflasyon yirminci yüzyılda Amerika Birleşik Devletleri ve Birleşik Krallık'ta yalnızca daha yüksek olmakla kalmadı, aynı zamanda hem ülkeler içinde hem de ülkeler arasında daha değişkendi. 1910'larda Birleşik Krallık'ta daha yüksek enflasyon, 1920'lerde Amerika Birleşik Devletleri'ndekinden daha fazla deflasyona yol açtı. Savaştan sonra aynı şey geçerli değildi. Birleşik Krallık, 1960'tan sonra her on yılda ABD'den daha fazla enflasyona sahipti.

Tablo ayrıca ülkeler arasındaki enflasyonist farklılıkları analiz etmek için Satın Alma Gücü Paritesini kullanmanın yararlarını da gösterebilir. Yirminci yüzyılda Amerika Birleşik Devletleri'nde toptan eşya fiyatları 14 kat artarken, Birleşik Krallık'ta toptan eşya fiyatları 53 kat arttı. Fiyatlar, yirminci yüzyılda Birleşik Krallık'ta Amerika Birleşik Devletleri'ndekinden 3,75 kat daha hızlı arttı.Bu, İngiliz Sterlini'nin 1900'de 4,85 Dolar'dan 2000'de 1,30 Dolar'a, Dolar'a karşı şu anki 1,45 Sterlin oranından çok da uzak olmayan bir değer kaybetmesi gerektiğini tahmin eder.

Yirminci Yüzyılda Enflasyonun Kısa Tarihi

Birleşik Krallık ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki enflasyon incelemesi, enflasyonun bir on yıldan diğerine değiştiğini gösterdi. Yirminci yüzyıldaki enflasyon, bir dizi deflasyon ve enflasyon dönemine ayrılabilir. Ekonomik ve siyasi olaylar, bu dönemlerin her birinin gidişatını belirleyen başlıca faktörlerdi. Yirminci yüzyılın enflasyonist deneyimini yedi döneme ayırıyoruz:

İlk dönem 1900'den Ağustos 1914'e kadar sürdü. Bu, göreli bir fiyat istikrarı dönemiydi. Tüm büyük Avrupa ülkeleri ve birçok Avrupa dışı ülke altın standardındaydı. Zayıf ekonomiler para birimlerini gümüşe bağladı. Bu dönem, dünya genelinde ılımlı enflasyon oranları ve para birimleri arasındaki döviz piyasalarında büyük ölçüde istikrar gösterdi.

1914'ten 1924'e kadar olan sonraki dönem, istikrarsızlık, enflasyon ve hiperenflasyon dönemiydi. Birinci Dünya Savaşı'nın patlak vermesinden sonraki günlerde, tüm ülkeler Altın Standardı terk etmişti. Savaşı tek başına vergilerle finanse edemeyen ülkeler, savaşın bedelini ödemek için aşırı miktarda para basma yoluna gittiler. Sonuç, dünyanın Napolyon Savaşlarından bu yana yaşadığı en yüksek enflasyon oldu. Genel fiyat düzeyi, savaşa katılan her ülkede iki katından fazla arttı.

Birinci Dünya Savaşı'ndan hemen sonraki dönem, birçok ülke için savaş sırasında olduğundan daha kötü enflasyon üretti. Birleşik Krallık ve Amerika Birleşik Devletleri gibi Birinci Dünya Savaşı'ndan galip çıkan ülkeler 1920'den sonra söndü, ancak savaştan sonra yenilen ülkeler siyasi istikrarsızlıkla karşı karşıya kaldılar, insanlık tarihinin en kötü hiperenflasyonlarını yaşadılar.

Savaştan sonra kurulan Polonya ve Macaristan gibi yeni ülkeler yeterli vergi toplayamadılar ve faturalarını para basarak ödediler. Devrimler Rusya'yı ve diğer ülkeleri sarstı, savaş tazminatlarının Almanya tarafından ödenmesi gerekiyordu, hükümetler devlet hizmetleri için yeni taleplerle karşı karşıya kaldı ve savaştan borçlandı. Bu ve diğer sorunlar, enflasyonu, İkinci Dünya Savaşı'na doğrudan katılan birçok Avrupa ülkesinde hizmet kesintisi veya vergi artışına çekici bir alternatif haline getirdi. Bu çözüm yalnızca daha fazla ekonomik sorun yarattı. Sonuç, Almanya'da ve Mihver Devletlerinin yanında savaşan ya da Mihver devletleri tarafından işgal edilen diğer ülkelerde hiperenflasyon oldu. Aşağıdaki tablo, bu ülkelerden bazıları için 1914 ve 1924 yıllarında ABD Doları döviz kurlarını karşılaştırmaktadır.

1924'ten 1939'a kadar olan dönem, finansal istikrarsızlık ve deflasyon dönemiydi. 1924'e gelindiğinde, Almanya dahil çoğu ülke istikrara kavuşmuştu. İki savaş arası dönemde finansal sistemin arkasındaki itici güç, savaş öncesi Altın Standardının istikrarına geri dönme girişimiydi. Almanya, 1 Rentenmark için 1.000.000.000.000 Mark takas etti ve Rentenmark için döviz kurunu Mark için I. Dünya Savaşı öncesi kuruna eşit olarak belirledi. İngiltere, Sterlin'i savaş öncesi Altın paritesine geri koydu ve diğer ülkeler de aynısını yapmaya çalıştı. Her ülke ekonomik büyümeye ve istikrara dönmek yerine deflasyonun eşlik ettiği ekonomik buhrana girdi.

İkinci Dünya Savaşı, 1939 ve 1949 arasındaki döviz kurlarının davranışını belirledi. Çoğu ülke, fiyat kontrolleri getirerek I. Dünya Savaşı'nın enflasyonundan kaçındı. Hükümetler ayrıca dövize erişimi sınırlamak için döviz kuru kontrollerini kullandılar ve savaş sırasında döviz kurlarını etkin bir şekilde dondurdular. Savaştan sonra enflasyon başladı ve II. Dünya Savaşı'nın harap ettiği ülkelerde enflasyon veya hiperenflasyon yaşandı. Aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi, Çin, Macaristan, Yunanistan, Romanya ve diğer ülkeler, I. Dünya Savaşı'nı izleyenlerden daha kötü hiperenflasyon yaşadı.

1949'dan 1973'e kadar olan dönem Bretton Woods dönemiydi. Eylül 1949'da çoğu para biriminin başlangıçta dolar karşısında değer kaybetmesine izin veren para birimlerinin yeniden düzenlenmesi, para birimleri arasında 25 yıllık istikrarın temelini oluşturdu. Döviz kurları istikrarlı olmasına rağmen, fiyatlar değildi. Dolar, Altının 19. yüzyılda bu rolü oynadığı gibi, Yirminci yüzyılın Üçüncü Çeyreği boyunca dünyanın Rezerv Para Birimi rolünü oynadı. Ancak Amerika Birleşik Devletleri, 1930'ların yüksek işsizlik ve deflasyona geri dönme olasılığına ılımlı enflasyonu tercih etti.

On dokuzuncu yüzyıl, finansal sistemi altına bağlayarak enflasyonu önledi. Altın arzındaki artış, genel olarak mal arzındaki artıştan daha az oldu, bu nedenle enflasyon önlendi. ABD, tüm dünya para birimlerini ABD Dolarına bağlayarak, istikrarlı bir para birimini koruma sorumluluğuna sahipti ve bunda ABD başarısız oldu. 1949 ve 1974 yılları arasında Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tüketici fiyatları iki katına çıktı ve sonuç olarak tüm ülkelerdeki mal fiyatları iki katına çıktı.

1960'ların sonlarında ve 1970'lerin başlarında Bretton Woods sisteminde zorlamalar vardı. 1950'lerde Doların kıtlığı 1970'lerde bir fazlalığa dönüşmüştü. Para birimleri dolara bağlı olduğundan, ancak her ülkenin ayrı bir para birimi ve Merkez Bankası olduğundan, ülkeler farklı enflasyon oranlarına maruz kaldı. Ülkeler farklı enflasyon oranlarına maruz kalmaya başladıkça, ticaret kalıpları değiştikçe ve uluslararası sermaye akımları arttıkça 1949'da kurulan döviz kurları geçerliliğini yitirdi. Ağustos 1971'de ABD Doları devalüe etti ve 1973'e gelindiğinde dünyanın önde gelen para birimlerinin çoğu birbirine karşı dalgalandı. Aşağıdaki tablo, 1939 ile 1979 arasındaki dönemde dünyanın önde gelen para birimleri arasındaki döviz kurlarının gelişimini takip etmektedir.

Ülkeler 1973'te para birimlerini dalgalanmaya başladıktan sonra, OPEC Petrol Krizi vurdu ve on yılın geri kalanında süren enflasyona neden olan bir arz şoku yarattı. Çoğu ülke, tarihlerindeki en kötü barış zamanı enflasyonunu yaşadı. Hükümetler 1970'lerde parasal uzlaşma yoluyla işsizliği önleyeceklerini düşündüler, ancak 1979'da ikinci petrol şoku vurduğunda, Merkez Bankaları 1970'lerde işsizliğin arttığını ve enflasyonun kötüleştiğini büyümenin düştüğünü gördü. Gelişmiş ülkelerde enflasyon çift haneli rakamlara ulaşırken, gelişmekte olan ülkelerde enflasyon genellikle üç haneli rakamlara ulaşıyor. 1970'lerde birkaç hiperenflasyon vardı, ancak ülkeler parasal uyumdan kaynaklanan sürekli yüksek enflasyon oranlarına maruz kaldı. Bağımsızlıktan sonra para birimlerini Avrupa para birimlerine sabitleyen eski Avrupa kolonileri, enflasyonist disiplinlerini ortadan kaldırarak yavaş yavaş bağlantıyı kopardı. Afrika ve Latin Amerika'daki ülkeler benzeri görülmemiş enflasyon oranlarına maruz kaldı.

Paul Volcker 1979'da Federal Rezerv Başkanı olduğunda, maliyeti daha yüksek işsizlik olsa bile enflasyonla savaşmaya karar verdi. Bu kararlılık, 1981'den sonra OPEC'in zayıflamasıyla birlikte, 1980'lerde on yıllık bir enflasyon düşüşüne, 1990'larda ise düşük ve ılımlı enflasyona yol açtı. Komünizmin çöküşü Doğu Avrupa'da hiperenflasyonist nöbetlere neden oldu, ancak dünyanın geri kalanı enflasyonun düştüğünü gördü. İkinci Dünya Savaşı sonrası dönemde yüksek enflasyon oranlarına maruz kalan Afrika ve Latin Amerika ülkeleri bile enflasyonu ehlileştirmeyi öğrendi. Örneğin Arjantin bunu, para birimini dolara bağlayan bir para kurulu kurarak yaptı.

Bu noktada, 21. yüzyılın, 1949 ile 1969 arasındaki Bretton Woods döneminde yaşananlara benzer bir düşük enflasyon yüzyılı olması beklenebilir. Ancak bu kesin değil. Japonya ve Singapur gibi bazı ülkeler 1990'larda fiilen deflasyon yaşadı ve 21. yüzyıldaki ekonomik ve siyasi istikrarsızlığın Napolyon Savaşları, I. ve İkinci Dünya Savaşı. Gelecek yüzyılda ne olacağını kimse bilmiyor ama geçen yüzyıldan dersler çıkarabiliriz.

Yirminci Yüzyılda Dolar Karşısında Değer Kazanan Ülkeler

Amerika Birleşik Devletleri'nde fiyatların yirminci yüzyılda 23 kat artmasına rağmen, çoğu ülke ABD'den bile daha kötü enflasyon yaşadı. Enflasyon verileri eksik olduğu için karşılaştırmalarımızı yirminci yüzyıldaki döviz kuru değişimlerine bakarak yapıyoruz.

Yirminci yüzyılda para birimleri Dolar karşısında değer kazanan ülke sayısına tam anlamıyla güvenebilirsiniz ve yalnızca bir para birimi olan İsviçre Frangı önemli ölçüde değer kazandı. Bu, birkaç istisna dışında, Amerika Birleşik Devletleri'nin Yirminci yüzyıl boyunca dünyadaki herhangi bir ülkenin en iyi enflasyon kaydına sahip olduğu anlamına gelir. Bu, ABD'nin son 100 yılda enflasyonla mücadeledeki zayıf siciline rağmen gerçekleşti.

Aşağıdaki tablo, yirminci yüzyılda para birimleri ABD Doları karşısında değer kazanan tek ülkeleri göstermektedir. Diğer iki para biriminden de bahsetmek gerekir. 1986 yılında Aruba'nın Hollanda Antilleri'nden ayrılmasıyla oluşturulan Aruba Florini, Hollanda Antilleri'ne ve para birimini Boğazlar Yerleşimi/Singapur Doları'na sabitleyen Brunei Sultanlığı'na benzer bir döviz kuru geçmişine sahipti. Singapur'unki.

İsviçre, geçtiğimiz yüzyılda herhangi bir ülkenin en düşük enflasyonuna sahipti. Fiyatlar 1900 ile 2000 arasında on kat arttı. Herhangi bir zamanda, İsviçre'nin enflasyonist tarihi dünyanın geri kalanına benziyordu, ancak gerçek enflasyon oranları daha düşüktü. İsviçre, 1915 ile 1920 arasında enflasyona, 1920 ile 1936 arasında deflasyona ve daha sonra kademeli enflasyona maruz kaldı.

İsviçre, enflasyonu en aza indirmek için açık bir politika izlemiştir. İsviçre Ulusal Bankası, hükümet etkisinden bağımsızdır ve İsviçre'nin önemli bir uluslararası finans merkezi olarak rolü nedeniyle, güçlü bir para birimini korumak önemli olmuştur. İsviçre para biriminin değer kaybetmesine izin verseydi, fonlar için güvenli bir liman olma rolünü kaybedecekti. Ayrıca İsviçre, güçlü bir merkezi hükümetten yoksun bir federasyondur ve Avrupa Dünya Savaşlarından herhangi birine katılmaktan kaçınmıştır. İsviçre, genellikle enflasyona eşlik eden ekonomik ve politik kaostan kaçındı, yüksek hükümet açıklarından kaçındı, hükümet harcamalarında büyük artışlardan kaçındı ve İsviçre Ulusal Bankası'na bağımsızlık sağladı. İsviçre küçük ve açık bir ülke olduğundan, güçlü ve likit bir para birimini korumaya odaklanmak zorunda kaldı. Bu nedenle İsviçre Frangı, Yirminci yüzyılın en güçlü para birimiydi.

Hollanda aynı zamanda uzun, ticari bir geçmişi olan küçük, açık bir ekonomidir. Birinci Dünya Savaşı'nda tarafsızdı, ancak İkinci Dünya Savaşı sırasında işgal edildi. Daha merkezi olmasına ve hükümet ve sosyal harcamalar için İsviçre'den daha büyük bir role sahip olmasına rağmen, ülkeleri sıklıkla enflasyona sürükleyen ekonomik ve politik sorunlardan kaçındı. Tüketici fiyatları yirminci yüzyılda Hollanda'da 24 kat arttı, bu neredeyse Amerika Birleşik Devletleri'ndekiyle aynıydı, bu yüzden yirminci yüzyılda para birimleri birbirine karşı neredeyse hiç değişmedi. Elbette Hollanda, 1999'da Euro'yu tanıtarak Guilder'den vazgeçti. Avrupa Merkez Bankası, Hollanda'nın para politikasını 21. yüzyılda yönetecek.

Hollanda Antilleri, para birimini 1900'den 1940'a kadar Hollanda'ya ve 1940'tan 2000'e kadar Amerika Birleşik Devletleri'ne bağlamaktan yararlandı. Aruba, 1986'da ayrı bir ülke oldu ve Florin'i Hollanda Antilleri Guilder ile eşit olarak tanıttı. Hollanda Antilleri hala Hollanda'nın bir parçasıdır ve hiçbir zaman bağımsız bir para politikası izlememiştir. Enflasyon rekorunun başka açıklaması olamaz.

Buna karşılık, 1976'da bağımsızlığını kazanana kadar Hollanda'ya bağlı olan Surinam, enflasyonun cazibesine teslim oldu. Surinam ve Antillean Guilders 1960'lara kadar birbirine eşitti, ancak 2000'de bir Antillean Guilder almak için 550 Surinam Guilder aldı. Bazen, bağımsızlık eksikliği kılık değiştirmiş bir nimet olabilir.

ABD Doları karşısında değer kazanan son para birimi Singapur Doları oldu. Singapur Doları, Straits Settlements Doları, Malaya Doları ve Malezya Ringgiti'nin halefidir. Brunei, yirminci yüzyıl boyunca para birimini Singapur Doları ile ilişkilendirdi ve para birimi Singapur Doları'nın davranışını yansıttı.

Singapur, İsviçre'ye benzer bir durumda. Ticarete bağımlı küçük, açık bir ekonomidir ve sonuç olarak sabit bir para birimini korumuştur. Singapur Doları, 1905 ve 1970 yılları arasında İngiliz Sterlini ile bağlantılıydı. 1970 yılından bu yana, Singapur Para Otoritesi enflasyon üzerinde kontrol sahibi oldu ve Singapur Doları'nın ABD Doları karşısında %55 değer kazanmasına neden oldu. Tarihinin çoğu boyunca, Boğazlar Yerleşimleri/Singapur, istikrarlı para birimini korumak için bir para kurulu kullandı. Singapur'da fiyatlar İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra sadece dört kat arttı, bu yüzden para birimi bu kadar güçlü kaldı. Brunei, kısmen petrol zenginliği nedeniyle güçlü bir para birimini korudu.

Bu bizi şu soruyla baş başa bırakıyor, neden bu ülkeler –İsviçre, Hollanda Antilleri/Aruba, Hollanda ve Singapur/Brunei– Yirminci yüzyılda diğer ülkeler başarısız olurken enflasyonu kontrol etmeyi başardı? En önemli faktörlerin şunlar olduğuna inanıyoruz:

  1. Bütün ülkelerin ticarete bağlı küçük, açık ekonomileri vardı.
  2. Hepsinin, aşırı para basımından kaçınan bağımsız para otoriteleri veya para kurulları vardı.
  3. Hem Hollanda hem de Singapur II.
  4. Hükümetlerin hiçbiri, enflasyon yaratabilecek sosyal ve savunma programlarını finanse etmek için büyük hükümet açıklarını kullanmadı. Hollanda, 1970'lerde petrol gelirlerini cömert sosyal programları finanse etmek için kullandığında “Hollanda Hastalığı”ndan muzdarip olsa da, o zamandan beri kendisini reforme etti ve sosyal yardımları azalttı.

Enflasyonla mücadelenin paradoksu, enflasyonu kontrol etmenin en iyi yolunun para politikası üzerindeki kontrolü en aza indirmektir. Büyük ülkeler, kendini enflasyonla mücadeleye adamış bağımsız bir merkez bankasına güvenmeli ve küçük ülkeler, enflasyon karşıtı politikaları olan bir ülkenin para politikasını ithal etmek için bir para kurulu veya başka araçlar kullanmalıdır. Politika, ekonomi politikasını etkiler ve bu bağlantıyı en aza indirmek, enflasyonla mücadelenin en iyi yollarından biridir.

Yirminci Yüzyılda En Fazla Enflasyondan Etkilenen Ülkeler

Yirminci yüzyılda en yüksek enflasyon oranlarına maruz kalan ülkeler bir veya daha fazla hiperenflasyon nöbetine katlandı, onlarca yıllık yüksek enflasyon oranlarından veya her ikisinden de geçti. Örneğin Alman ekonomisi, Birinci Dünya Savaşı'nın başında 1 Mark'a mal olan bir yemeğin 1923'ün sonunda 1 trilyon Mark'a mal olduğu hiperenflasyon sonucu 1923'te neredeyse çöküyordu. Öte yandan Brezilya'da enflasyon oranları vardı. 1951'den 1995'e kadar her yıl %10'un üzerinde ve bazı yıllarda %1000'in üzerinde, ancak hiçbir zaman hiperenflasyona düşmedi. On yıllar boyunca kümülatif etki, Brezilya'nın çıkardığı çeşitli para birimlerinde tam ve istikrarlı bir devalüasyon oldu. Yirminci yüzyıldaki en kötü enflasyon rekoruna sahip ülke olan Yugoslavya, her iki enflasyon türüne de maruz kaldı: 1960'ların çoğunda, 1970'lerin ve 1980'lerin tamamında çift haneli enflasyon ve 1990'ların başında hiperenflasyona düşüş.

Aşağıdaki tablo, 2000 yılında bir 1900 ABD Doları eşdeğerini satın almak için para biriminin kaç birimine ihtiyaç olduğunu göstererek Yirminci yüzyılda en kötü enflasyona sahip ülkeleri listeler. Örneğin, 1 ABD doları satın almak için 2 Japon Yeni aldığından 1900'de Dolar ve 2000'de 114 Yen, Japon Yeni için Amortisman Faktörü 57 olacaktı. Aşağıda listelenen ülkeler için eşdeğer miktarlar akıllara durgunluk veriyor.

Her ülkenin geçmişini vermek yerine, aynı nedenlerden bazıları birkaç ülke için geçerli olduğundan, bu ülkelerin enflasyona maruz kalmasına neden olan faktörlere bakmak daha kolay olacaktır.

Coğrafi açıdan, dikkat edilmesi gereken birkaç ilginç şey var. Birincisi, listedeki tek Asya ülkesi, öncelikle Çin'deki Milliyetçi Rejimin son yıllarında içine düştüğü hiperenflasyon nedeniyle Çin'dir. Endonezya gibi ülkeler zaman içinde farklı noktalarda oldukça yüksek enflasyon oranlarına maruz kalmış olsalar da, yirminci yüzyılda başka hiçbir Asya ülkesi hiperenflasyon dönemlerinden geçmedi.

İkincisi, birkaç Güney Amerika ülkesi listeye dahil edildi, ancak Orta Amerika veya Kuzey Amerika ülkeleri yok. Orta Amerika ülkeleri, yüzyılın büyük bir bölümünde para birimlerini ABD Doları'na bağlı tutarak, para birimlerinin değer kaybını ve yerel enflasyonlarını en aza indirdi. Öte yandan birçok Güney Amerika ülkesi hem sürekli yüksek enflasyon oranlarına hem de hiperenflasyon dönemlerine maruz kaldı. Orta Amerika ülkelerinden farklı olarak, bağımsız para politikaları izlediler ve bunun sonucunda zarar gördüler. Güney Amerika ülkeleri, genel olarak, Yirminci yüzyıl boyunca dünyanın geri kalanından daha yüksek ortalama enflasyon oranlarına sahipti.

Üçüncüsü, bu listedeki Avrupa ülkeleri ya I. Diğer dönemlerin çoğunda, enflasyon oranları ılımlıydı.

Son olarak, listede sadece iki Afrika ülkesi var. Çoğu Afrika kolonisinin 1960'lara kadar para birimlerini Avrupa para birimlerine bağlayarak enflasyonu sınırlayan Para Birim Kurulları vardı. Para birimlerini hala Fransız Frangı'na bağlayan Fransız Batı Afrika ülkeleri, bağımsız para politikaları seçen ülkelere göre önemli ölçüde daha az enflasyon yaşadı. Kongo'nun enflasyonu despotik Mobutu altında gerçekleşti ve Angola'nın enflasyonu neredeyse yalnızca 1990'larda gerçekleşti.

Parasal özdeyiş devam ederken, enflasyon her yerde parasal bir olgudur. Bu kural özellikle bu durumlarda geçerlidir. Burada listelenen ülkelerin her biri, vergileri artırarak devlet harcamalarını ödeyemedi ve/veya ödemek istemedi. Her biri, para arzını artırarak ve enflasyona neden olarak, aşırı para birimi sorunları veya açık piyasa işlemleri yoluyla para basmayı seçti. Enflasyon, reel hükümet gelirlerini azaltarak, ekonomi hiperenflasyona düşene kadar açığı daha da büyüttüğünden, zamanla bu eylem kendi kendini baltalayan bir önlem haline geldi.

Hiperenflasyon kaynaklarımızı dört kategoriye ayırıyoruz: Birinci Dünya Savaşı sonrası enflasyon, İkinci Dünya Savaşı sonrası enflasyon, Sovyetler Birliği sonrası enflasyon ve para biriminde bir çöküşe yol açan hükümet açıklarının enflasyonist finansmanı.

Birinci Dünya Savaşı Sonrası Enflasyon

Birinci Dünya Savaşı'ndan sonra kaybeden Mihver devletleri siyasi ve mali kargaşa içindeydi. Avusturya-Macaristan birkaç küçük ülkeye bölündü, Polonya yeniden kuruldu, Rusya iç savaşa sürüklendi ve Almanya ve diğer ülkeler ciddi ekonomik baskılar altına girdi. Bu ülkeler, ekonomik durgunluk daha da yüksek enflasyona yol açarken, daha fazla devlet hizmeti talebini besleyen enflasyona yol açan hükümet açıklarının kısır döngüsüne yavaş yavaş düştüler. Polonya, Almanya, Macaristan, Rusya ve Avusturya'da hükümet sonunda çöken kağıt para birimlerini yeni para birimleriyle değiştirerek yeni para birimlerini ABD Doları, Altın veya başka bir çapaya bağladı. Almanya'nın enflasyonu daha kötüydü ve Almanya o zamandan beri enflasyona karşı aşırı teyakkuzda. Almanya ve Avusturya bir daha asla yüksek enflasyon oranlarına maruz kalmamasına rağmen, Macaristan İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra tarihteki en kötü enflasyona maruz kaldı ve Komünizm her ülkede çöktükten sonra hem Polonya hem de Rusya enflasyonist krizler yaşadı.

Müttefik ülkelerin hiçbiri I. Dünya Savaşı'ndan sonra hiperenflasyon yaşamadı. Çoğu ülkede fiyatlar I. Dünya Savaşı sırasında iki katına, üç katına veya dört katına çıktı, ancak savaş deflasyonu başladıktan sonra. Dünya Savaşı'ndan önce var olan döviz kurları.

Siyasi ve ekonomik çöküş, savaştan sonra enflasyonun açık kaynağıydı. Almanya ve Avusturya gibi ekonomik sorunlarını doğrudan çözmek yerine enflasyonu tercih eden ülkeler, hiperenflasyonun maliyetlerini keşfettiler ve bir daha hiperenflasyonun olmamasını sağladılar. Macaristan veya Romanya gibi diğer ülkeler enflasyonu önleyemedi ve bunun sonucunda zarar gördü.

İkinci Dünya Savaşı Sonrası Enflasyon

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra enflasyondan I. Dünya Savaşı'ndan sonra daha az ülke zarar gördü. Çin'in enflasyonist çöküşü, savaşın kendisinden çok İkinci Dünya Savaşı'nı izleyen iç savaşla ilgiliydi. Çin'in Komünist bölgeleri, İç Savaş sırasında Çin'in Milliyetçi bölgelerine göre çok daha düşük enflasyon oranlarına sahipti. Komünist Yuan'ın değeri 1934'te Dolara 3,9 Yuan'dan 1949'da 47.000'e düştü, ancak Milliyetçi Yuan'ın değeri Dolar karşısında 425.000.000 Yuan'a düştü. Yunanistan, II. Dünya Savaşı sırasında enflasyonunu yaşadı ve Romanya'nın enflasyonu, Macaristan'daki enflasyona kıyasla ılımlıydı.

İnsanlık tarihinin en kötü enflasyonu 1946'da Macaristan'da Pengo'nun sıfırlarda boğulmasıyla gerçekleşti. 1946 ilkbahar ve yaz aylarında Macaristan Pengo, Milpengo (1 Milyon Pengo'ya eşittir), Bilpengo (1 Milyon Pengo'ya eşittir) ve Adopengo'dan (enflasyonun etkilerinden kaçınması beklenen, ancak başarısız olan Vergi Pengo'su) geçti. . Enflasyon Temmuz 1946'da sona erdiğinde, yeni para birimi olan 1 Forint'i satın almak için 400 katrilyon Pengoe gerekti. Bu enflasyon hiçbir şekilde kaçınılmaz değildi.

Diğer Doğu Avrupa ülkeleri de benzer ekonomik durumda olduklarından, Macaristan'daki hiperenflasyonu olayların değil, zayıf ekonomi politikalarının yarattığı kabul edilmelidir. Benzer şekilde, Tayvan ve Komünist Çin'in Milliyetçi Çin'den çok daha düşük enflasyon oranlarına maruz kalması, enflasyon derecesinin siyasi bir seçim olduğunu göstermektedir. Bu ülkeler, karşı karşıya oldukları ekonomik sorunlarla uğraşmak istemedikleri için enflasyona maruz kaldılar.

Sovyetler Birliği Sonrası Enflasyon

Sovyetler Birliği'nin çöküşü, eski Sovyetler Birliği'ni oluşturan birçok ülkede ve diğer Doğu Avrupa ülkelerinde hiperenflasyonlara yol açtı. Sovyetler Birliği'ne üye olan hemen hemen her ülke, Sovyet Rublesini hemen takip eden değer kaybeden para birimlerinin yerine yeni bir para birimi getirmek zorunda kaldı. Enflasyonun derecesi, Baltık Devletleri ve Orta Asya Cumhuriyetlerindeki ılımlı enflasyondan Slav ülkelerindeki hiperenflasyona kadar değişiyordu. Aşağıdaki tablo en kötü durumlardan bazılarını göstermektedir.

En kötü enflasyon Yugoslavya'da, özellikle ülkenin uluslararası yaptırımlar altında olduğu ve faturalarını enflasyonist finansman yoluyla ödemeyi seçtiği 1993 yılında meydana geldi. Sonuç olarak, Yugoslavya tarihteki en kötü enflasyon rekorunu paylaşmak için Macaristan'a katıldı. Yugoslavya, Dinar'ın yeni bir versiyonunu Ekim 1993'te ve Dinar'ın iki yeni versiyonunu Ocak 1994'te tanıttı. Ocak 1994'ün sonunda, Eylül 1993'ten bir Dinar satın almak için 13.000 milyon milyon “Süper” Dinar aldı!

Çekoslovakya

Yirminci yüzyılda enflasyon için ilginç vaka öykülerinden biri Çekoslovakya/Çek Cumhuriyeti'dir. Çekoslovakya, I. Dünya Savaşı, II. Çekoslovakya, Yirminci Yüzyılda, 1953'te 10 eski Çek Korunasının 1 yeni Çek Korunası ile değiştirildiği tek bir para reformu yaşadı. 1900'de ABD Doları almak için ½ Yeni Çek Korunası'na eşdeğerken, 2000'de 37 Çek Korunası aldı. Bu kesinlikle büyük bir amortismandı, ancak herhangi bir komşusunun değer kaybıyla karşılaştırıldığında hiçbir şeydi. Çekoslovakya enflasyondan kaçınmayı seçtiyse, komşuları da olabilirdi. Kısacası, enflasyon ve hiperenflasyon bir seçimdir.

Enflasyonist Finans ve Para Birimi Çöküşü

Yirminci yüzyılda para birimlerinde ciddi değer kaybı yaşayan diğer ülkelerin çoğu, bu başarıya sıkı ve istikrarlı bir çalışma ile ulaştı. Hiçbir Güney Amerika ülkesi, Dünya Savaşlarının veya Komünizmin çöküşünün neden olduğu siyasi sorunlarla karşılaşmadı, ancak hepsi yirminci yüzyıl boyunca yüksek enflasyon oranlarına maruz kaldı.

Bu enflasyonun kaynağı, hükümetlerin defterlerini dengeleme ve açıklardan kaçınma konusundaki isteksizliğiydi. Devlet açıkları, enflasyon yaratan para arzındaki genişlemelerle kapatılmıştır. Arjantin, Brezilya, Uruguay ve diğer Güney Amerika ülkeleri, ekonomik reformlar para birimini yeni bir para birimiyle değiştirmeden önce kaçınılmaz olarak para biriminin üç veya dört haneli enflasyona düşmesine yol açan çift haneli enflasyondan her yıl acı çekti. Ardından ülke enflasyonist çöküşe giden yolda yeni bir maceraya başladı. Yirminci yüzyılda Brezilya beş, Arjantin üç, Bolivya, Şili, Nikaragua, Peru ve Uruguay ikişer reformdan geçti.

Bu enflasyon hiçbir şekilde kaçınılmaz değildi. Panama, yirminci yüzyıl boyunca para birimini Dolara bağladı ve hiçbir değer kaybı yaşamadı. Çoğu Orta Amerika ülkesi 1970'lere kadar para birimlerini ABD Dolarına bağladı ve enflasyondan kaçındı. Enflasyonun nedenlerini ve sonuçlarını ayırmak zor olsa da, Arjantin'in 1920'lerde çoğu Avrupa ülkesinden daha zengin olduğu, ancak şimdi çoğu Avrupa ülkesinden daha fakir olduğu dikkate değerdir. Latin Amerika ülkeleri çoğu Asya ülkesinden daha yavaş bir büyümeyle karşı karşıya kaldı. Enflasyon kendi başına bu sonuca neden olmasa da, kesinlikle buna katkıda bulundu.

Listemizde olmayan birçok ülke, hiperenflasyona düşmeden yüksek yıllık enflasyon oranlarına maruz kaldı. Ülkeler enflasyona neden olan ekonomik sorunlarla doğrudan ilgilenmek istemedikleri için enflasyona maruz kalmaktadır. Bu sorunlardan kaçınmak için matbaaları kullanmak, yalnızca kaçınılmaz olanı geciktirir ve enflasyonla uğraşmanın ekonomik maliyetlerini kötüleştirir.

Enflasyonun Maliyetleri

Enflasyon ekonomik refahı azaltır. Enflasyonun maliyetinin çok sayıda kaynağı vardır. Fiyat enflasyonu, menü maliyetlerini (fiyatları değiştirmenin maliyeti), ayakkabı derisi maliyetlerini (parasal varlıkları azaltmanın maliyetlerini), mal ve hizmetlerin gerçek maliyetlerini belirlemeye çalışan üreticiler ve tüketiciler arasında artan belirsizliği, vergi çarpıklıklarını ve düzeltme maliyetini empoze eder. Enflasyonda beklenmeyen değişikliklere Beklenmeyen enflasyon, parayı alacaklılardan borçlulara ve çalışanlardan işverenlere yeniden dağıtır. Hiperenflasyon durumunda, finansal varlıkların değerini kolayca silebilir. Bu, yatırımların azalmasına ve ekonomik büyümenin azalmasına yol açar. Değişken enflasyon oranları, ekonomik çıktı seviyesini etkileyen belirsizlik yaratır.

Tüm bu enflasyonist sorunlar, mal ve hizmetlerin fiyat enflasyonundan kaynaklanmaktadır. Genellikle göz ardı edilen bir diğer enflasyonist sorun, borsa, emlak piyasası veya diğer alanlardaki varlık fiyatları enflasyonudur. Varlık enflasyonu yapay zenginlik yaratarak firmaları ve tüketicileri kapasitelerinin ötesinde borçlanmaya teşvik eder. Varlık enflasyonu sona erdiğinde, firmalar ve bireyler borçlarını ödeyememekte, bu da talepte düşüşe ve ekonomik yavaşlamaya neden olmaktadır. 1930'larda Amerika Birleşik Devletleri ve 1990'larda Japonya bu sorunun örnekleridir. Varlık enflasyonu aldatıcıdır, çünkü insanlar gerçekleştiğinde kendilerini daha varlıklı hissederler, ancak varlık değerleri ülkenin üretim kapasitesiyle uyumlu olmadığında, varlık fiyatlarının aşağı doğru gerçek seviyelerine ayarlandığı kaçınılmaz bir “yetişme” dönemi olacaktır.

Hem fiyat hem de varlık enflasyonunun maliyetleri vardır.

21. Yüzyılda Enflasyonla Mücadele

21. yüzyıldaki enflasyon daha çok 19. yüzyıla mı yoksa 20. yüzyıla mı benzeyecek? Bunu tahmin etmek elbette mümkün değil. Kaçınılmaz olarak, temel ekonomik sorunlarıyla uğraşmamayı seçen ülkeler kendileri için enflasyonist sorunlar yaratacaktır. Çoğu ülke 1990'ların sonunda tek haneli enflasyon seviyelerine geri döndü, hatta Güney Amerika ve eski Sovyet ülkeleri bile enflasyonu artırmaya devam etti. Türkiye, Demokratik Kongo Cumhuriyeti ve Angola hala yüksek enflasyon oranlarından muzdarip.

Bununla birlikte, ülkeler hatalarından ders alırlar. Almanya 1920'lerin hiperenflasyonunu asla tekrarlamamasını sağladı, çoğu hükümet II. Dünya Savaşı sırasında enflasyonu kontrol etmeyi ve I. 1973'teki ilk Petrol Krizi'nden sonra olduğu gibi buna yenik düşmek yerine. Napolyon Savaşlarının enflasyonundan sonra ABD, İngiltere, Fransa ve diğer ülkeler kağıt para enflasyonunun bir yüzyıl boyunca geri dönmemesini sağladılar. Bu nedenle, Yirmi birinci yüzyılda enflasyonla mücadele için Yirminci yüzyılın derslerini kullanmamamız için hiçbir neden yoktur.

Birkaç sonuç çıkarılabilir.

Enflasyon, siyasi ve ekonomik belirsizliğin kaçınılmaz sonucu değildir.

Enflasyona maruz kalan çoğu ülke, siyasi ve ekonomik belirsizlik döneminde bunu yapmış olsa da, enflasyon, hükümetlerin karşılaştıkları ekonomik sorunlarla başa çıkmak konusunda isteksiz olmaları nedeniyle meydana geldi. Almanya ve Avusturya, II. Dünya Savaşı'ndan sonra enflasyondan kaçındı ve Çekoslovakya, yirminci yüzyıl boyunca komşularının yüksek enflasyon oranlarından kaçındı. Para birimlerini ABD Dolarına bağlayan Orta Amerika ülkeleri, Güney Amerika'daki komşularının enflasyonist sorunlarından kaçındı. Enflasyon bir seçimdir.

Hükümet ve Merkez Bankaları, enflasyonist finansmana yol açan ekonomik sorunların bir an önce çözülmesi gerektiğini öğrenmelidir. Enflasyon, ekonomik yatırım ve çıktı pahasına bu ekonomik sorunları yalnızca geciktirir ve kötüleştirir.

Bağımsız Merkez Bankaları Enflasyonun Günahasını Azaltabilir

Yirminci yüzyılda enflasyon konusunda en iyi kayıtlara sahip ülkeler aynı zamanda bağımsız Merkez Bankalarına sahip ülkelerdi. Tabii ki, bu tek başına enflasyondan kaçınmanın garantisi değildir. İsviçre, Amerika Birleşik Devletleri ve Almanya, İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra çoğu ülkeden daha az enflasyona maruz kalmış olsalar da, yine de kısa süreli çift haneli enflasyon dönemlerinden geçtiler. Merkez Bankası, her ne pahasına olursa olsun enflasyonla mücadele taahhüdüne sahip olmalıdır.

Avrupa Merkez Bankası, 21. yüzyılda ilginç bir vaka çalışması sunacak. Federal Rezerv'in aksine, birkaç egemen ülkenin para arzını kontrol eden ulusüstü bir Merkez Bankasıdır. Doğu Karayipler Merkez Bankası veya Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest gibi birçok ülkenin para arzını kontrol eden başka ulusüstü Merkez Bankaları da var, ancak bunlar merkez bankalarından çok para kurulları gibi davranıyor.

Bağımsızlığına ve ulusüstü karakterine rağmen, Avrupa Merkez Bankası'nın siyasi etkiden uzak olacağı sonucuna varamayız. İlk Başkanı Wim Duisenberg seçilmeden önce, Fransızlar dört yıl sonra onun yerine bir Fransız ECB Başkanının geçmesine izin vermek için "gönüllü" istifa etmesini sağladı.

Merkez Bankaları enflasyonla mücadeleyi öncelikli amaçları yapsalar da tek amaçları bu değildir. Federal Rezerv, enflasyonla mücadeleyi iç ve ekonomik istikrarla dengelemeye çalışıyor ve 1970'lerde fiyat enflasyonu ve 1990'larda varlık enflasyonu ile mücadele konusundaki sicili mükemmelden daha az. Bağımsız Merkez Bankaları ve enflasyonla mücadeleye daha güçlü bir bağlılık, Yirminci yüzyılın enflasyonunu önleyebilir.

Daha küçük ülkeler, enflasyondan kaçınmak için para birimlerini Euro veya Dolara sabitlemelidir.

Enflasyonu önlemede en iyi kayıtlara sahip küçük ülkeler, Para Kurulları veya Dolarizasyon kullanan ülkelerdir. Bu, ekonomilerinin parasal tarafı üzerindeki kontrolden vazgeçmelerini gerektiriyor.

Para Kurulları veya Dolarizasyon tek başına bir ülkenin ekonomik sorunlarını çözmez. Arjantin, Meksika, Kore ve diğerleri, para birimlerinin istikrarını, ABD Doları cinsinden aşırı borçlanmak için finansal ve ekonomik sorunlar yaratarak kullandılar. Muhafazakar makroekonomik politikalarla birleştirilmiş Döviz Kurulları, küçük ülkelerde enflasyonu kontrol etmenin en iyi yoludur.

Bu, Afrika ülkelerinin 1960'tan önce neden az enflasyona maruz kaldıklarını, ancak daha sonra yüksek enflasyona maruz kaldıklarını, neden Fransız olmayan Afrika ülkelerinin Fransız Afrika ülkelerinden daha yüksek enflasyon oranlarına maruz kaldıklarını ve Orta Amerika'nın neden Güney Amerika'dan daha az enflasyona dayandığını en iyi şekilde açıklıyor.

Birçok ülke bu yolu izlemiştir. Diğerlerinin yanı sıra Arjantin, Hong Kong ve Bulgaristan, enflasyonu kontrol etmek için artık para kurullarını kullanıyor. Ekvador dolar kazandı ve ABD Doları Panama ve Guatemala'da yasal ihale. Bu aynı zamanda Hollanda Antilleri'nin neden Yirminci yüzyıldaki en iyi enflasyon kayıtlarından birine sahip olduğunu da açıklıyor.

Küçük ülkeler için, para kurulları bağımsız bir Merkez Bankasının eşdeğeri olarak hareket edebilir ve muhtemelen en iyi çözümdür.

Çözüm

Yirmi birinci yüzyılda bizi neler bekliyor? Kimse bilmiyor tabii. Savaşlar olacak, hükümetler çökecek, ideolojiler ekonomik sağduyu üzerinde kontrol sahibi olacak ve hükümetler ekonomik ve finansal sorunlarını çözmek için enflasyonu kullanma eğiliminde olacaklar. Enflasyonun kaçınılması gereken bir seçim olduğunu unutmamalıyız.

Burada yapmak istediğimiz bir tahmin, eğer 20. yüzyıl para birimlerinin çoğaldığı bir yüzyılsa, 21. yüzyılın dünya para birimlerinin sayısında azalma görülen bir yüzyıl olacağıdır. Merkez Bankaları, yirminci yüzyılda bir büyüme endüstrisiydi. 1900'de çok az ülkenin Merkez Bankası vardı ve çoğu ülke ve koloni para birimlerini Altın Standardı aracılığıyla birbirine bağladı.

Ülkeler yavaş yavaş altın ve gümüşü ulusal para sistemlerinden çıkarıp yerine kağıt koydukça enflasyon ortaya çıktı. Dünya asla Altın Standardına geri dönmeyecek. Ancak dünya para birimlerinin çoğunun Dolar, Euro ve Yen gibi birkaç merkezi para birimine veya muhtemelen tek bir Eurodollar para birimine bağlı olduğu bir dünyaya dönebilir. Bu rezerv para birimlerinin göreli fiyat istikrarına geri dönüp dönemeyeceği ve Yirminci yüzyılın sorunlarından kaçınıp kurtulamayacağı belirsizliğini koruyor, ancak hedeflenmesi gereken bir hedef.


Savaş sırasında, Alman hükümeti enflasyonu halktan gizlemek için kapsamlı bir propaganda kullandı.

Alman hükümeti, "Demir için altın verdim" ve "Savaş Kredisine Yatırım Yap" gibi sloganlar kullanarak çatışmayı finanse etmek için vatanseverliğe başvurdu.

Ayrıca, bilgileri yoğun bir şekilde sansürledi:

Tüm Alman borsaları bu süre boyunca kapalıydı, böylece Reichsbank politikalarının hisse senetleri ve hisse senetleri üzerindeki etkisi bilinmiyordu. Ayrıca, döviz kurları yayınlanmadı ve sadece Amsterdam veya Zürih gibi tarafsız piyasalarla temas halinde olanlar neler olduğunu tahmin edebilirdi. Ancak savaş sona erdiğinde, sansür perdesi kalktığında, ancak Müttefik ablukası devam ederken, Almanya'nın zaten neredeyse askeri kadar paramparça olan bir ekonomik felaketle karşı karşıya olduğunu herkes gözleriyle okuyabildi.


Para Politikasının Etkisi

Fed, gaz ve gıda fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon oranına odaklanıyor. Bu değişken fiyatlar, temel enflasyon eğilimlerini gizleyerek aydan aya değişir.

Fed, %2'lik bir hedef enflasyon oranı belirledi. Çekirdek faiz bunun çok üzerine çıkarsa, Fed daraltıcı bir para politikası uygulayacaktır. Federal fon oranını artıracak. Bu, bankaların bir gecede birbirlerine borç verme oranıdır. Tarihsel olarak, bu eylem talebi azaltır ve fiyatları düşürmeye zorlar.

Fed ayrıca federal iskonto oranını düşürebilir, bu da Fed'in kendisinden borç para almayı daha ucuz hale getirir. Bu, talebi artırma ve fiyatları yükseltme girişimidir.

Fed'in kullandığı diğer araçlar şunlardır:

  • Rezerv gereksinimleri (bankaların rezervlerde tuttukları miktar)
  • Açık piyasa işlemleri (üye bankalardan ABD menkul kıymetleri almak veya satmak)
  • Rezerv faizi (fazla rezervlere faiz ödenmesi)

İçindekiler

1956'da Phillip Çağan şunları yazdı: Hiperenflasyonun Parasal Dinamikleri, kitap genellikle hiperenflasyon ve etkilerinin ilk ciddi çalışması olarak kabul edilir [4] (gerçi Enflasyonun Ekonomisi Alman hiperenflasyonu üzerine C. Bresciani-Turroni tarafından 1931'de İtalyanca olarak yayınlandı [5]). Çağan kitabında hiperenflasyon dönemini, aylık enflasyonun %50'yi aştığı ayda başlayıp, aylık enflasyonun %50'nin altına düştüğü ve en az bir yıl bu şekilde kaldığı ayda bitmesi olarak tanımlamıştır. [6] Ekonomistler genellikle Cagan'ın hiperenflasyonun aylık enflasyon oranı %50'yi aştığında meydana geldiğine dair açıklamasını takip ederler (bu, yıllık %12974,63 oranına eşittir). [4]

Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu, hiperenflasyonlu bir ortamda muhasebe kuralları hakkında kılavuz yayınladı. Hiperenflasyonun ne zaman ortaya çıkacağı konusunda mutlak bir kural oluşturmaz, bunun yerine hiperenflasyonun varlığını gösteren faktörleri listeler: [7]

  • Genel nüfus, servetini parasal olmayan varlıklarda veya nispeten istikrarlı bir döviz cinsinden tutmayı tercih ediyor.Elde tutulan yerel para biriminin miktarları, satın alma gücünü korumak için hemen yatırılır
  • Genel nüfus, parasal tutarları yerel para birimi cinsinden değil, nispeten istikrarlı bir yabancı para birimi cinsinden değerlendirir. Fiyatlar bu para biriminde teklif edilebilir
  • Kredili satışlar ve satın almalar, vade kısa olsa bile, kredi süresi boyunca beklenen satın alma gücü kaybını telafi eden fiyatlarla gerçekleşir.
  • Faiz oranları, ücretler ve fiyatlar bir fiyat endeksine bağlıdır ve
  • Üç yıllık kümülatif enflasyon oranı %100'e yaklaşıyor veya %100'ü aşıyor.

Yüksek enflasyonun birkaç nedeni olabilirken, neredeyse tüm hiperenflasyonlara para birimi yaratımıyla finanse edilen hükümet bütçe açıkları neden olmuştur. Peter Bernholz (Cagan'ın tanımını izleyerek) 29 hiperenflasyonu analiz etti ve bunlardan en az 25'inin bu şekilde meydana geldiği sonucuna vardı. [8] Hiperenflasyon için gerekli bir koşul, altın veya gümüş para yerine kağıt para kullanılmasıdır. 1789-1796 Fransız hiperenflasyonu gibi bazı istisnalar dışında, tarihteki çoğu hiperenflasyon, fiat para biriminin 19. yüzyılın sonlarında yaygınlaşmasından sonra meydana geldi. Fransız hiperenflasyonu, dönüştürülemeyen bir kağıt para birimi olan assignat'ın piyasaya sürülmesinden sonra gerçekleşti.

Para arzı Düzenle

Monetarist teoriler, hiperenflasyonun, mal ve hizmet üretimindeki buna karşılık gelen bir büyüme tarafından desteklenmeyen para miktarında sürekli (ve genellikle hızlanan) hızlı bir artış olduğunda meydana geldiğini savunur. [ kaynak belirtilmeli ]

Hızlı para yaratımından kaynaklanabilecek fiyat artışları, hükümet açıklarını finanse etmek için sürekli artan miktarlarda yeni para yaratılmasını gerektiren bir kısır döngü yaratabilir. Dolayısıyla hem parasal enflasyon hem de fiyat enflasyonu hızlı bir şekilde ilerlemektedir. Bu tür hızla artan fiyatlar, satın alma gücünü hızla kaybettiği için yerel halkın yerel para birimini elinde tutma konusunda yaygın bir isteksizliğe neden oluyor. Bunun yerine, aldıkları parayı hızla harcarlar, bu da para akışının hızını arttırır ve bu da fiyatların daha da hızlanmasına neden olur. [9] Bu, fiyat düzeyindeki artışın para arzındaki artıştan daha fazla olduğu anlamına gelir. [10] Reel para stoku, M/P azalır. Burada M para stokunu, P ise fiyat düzeyini ifade etmektedir.

Bu, para arzı ve talebi (para birimi ve banka mevduatları dahil) arasında bir dengesizliğe neden olarak hızlı enflasyona neden olur. Çok yüksek enflasyon oranları, bir banka koşusuna benzer şekilde, para birimine olan güven kaybına neden olabilir. Genellikle, aşırı para arzı artışı, hükümetin hükümet bütçesini vergilendirme veya borçlanma yoluyla tam olarak finanse edememesi veya bu konuda isteksiz olmasından kaynaklanır ve bunun yerine hükümet bütçe açığını para basmak suretiyle finanse eder. [11]

Hükümetler, bir hükümetin borçlarını devalüe etmesine ve vergi artışını azaltmasına (veya bundan kaçınmasına) izin verdiği için bazen aşırı gevşek para politikasına başvurmuştur. Parasal enflasyon, aynı zamanda özel borçlulara orantılı olarak yeniden dağıtılan alacaklılar üzerindeki sabit bir vergidir. Parasal enflasyonun dağıtımsal etkileri karmaşıktır ve duruma göre değişiklik gösterir; bazı modellerde gerileyen etkiler bulunur [12], ancak diğer ampirik çalışmalar ilerleyici etkiler bulunur. [13] Bir vergi biçimi olarak, alınan vergilerden daha az açıktır ve bu nedenle sıradan vatandaşlar tarafından anlaşılması daha zordur. Yayınlanan fiyat endeksleri yalnızca geçmişe dönük verilere baktığından, enflasyon gerçek yaşam maliyetinin nicel değerlendirmelerini gizleyebilir ve bu nedenle yalnızca aylar sonra artabilir. Parasal otoriteler artan hükümet harcamalarını vergilerden, devlet borçlarından, maliyet indirimlerinden veya başka yollarla finanse edemezlerse, parasal enflasyon hiperenflasyona dönüşebilir.

  • Vergiye tabi işlemlerin kaydedilmesi veya tahsil edilmesi ile ödenmesi gereken vergilerin tahsili arasındaki süre boyunca, tahsil edilen vergilerin değeri, asıl vergi alacağının küçük bir kısmına gerçek değerde düşer veya
  • devlet borç sorunları, çok derin indirimler dışında alıcı bulamıyor veya
  • yukarıdakilerin bir kombinasyonu.

Hiperenflasyon teorileri genellikle senyoraj ve enflasyon vergisi arasında bir ilişki arar. Hem Cagan'ın modelinde hem de neo-klasik modellerde, para arzındaki artış veya parasal tabandaki düşüş, bir hükümetin finansal durumunu iyileştirmesini imkansız hale getirdiğinde bir devrilme noktası meydana gelir. Bu nedenle itibari para basıldığında, para birimi cinsinden ifade edilmeyen devlet yükümlülüklerinin maliyeti, yaratılan paranın değerinden daha fazla artar.

Buradan, rasyonel bir hükümetin neden hiperenflasyona neden olan veya devam ettiren eylemlerde bulunduğu merak edilebilir. Bu tür eylemlerin bir nedeni, genellikle hiperenflasyonun alternatifinin ya depresyon ya da askeri yenilgi olmasıdır. Kök neden daha fazla tartışma konusudur. Hem klasik ekonomide hem de parasalcılıkta, para otoritesinin tüm masraflarını ödemek için sorumsuzca borç para alması her zaman sonucudur. Bu modeller, para otoritesinin sınırsız senyorajına ve enflasyon vergisinden elde edilen kazanımlara odaklanmaktadır.

Neo-klasik iktisat teorisinde, hiperenflasyonun kökleri parasal tabanın bozulmasına, yani para biriminin daha sonra kontrol edebileceği bir değer deposu olduğuna dair güvene dayanır. Bu modelde, dövizi elde tutmanın algılanan riski çarpıcı biçimde yükselir ve satıcılar, parayı kabul etmek için giderek daha yüksek primler talep eder. Bu da, para biriminin çökeceği ve daha da yüksek primlere neden olacağı yönünde daha büyük bir korkuya yol açar. Bunun bir örneği, savaş, iç savaş veya diğer türden yoğun iç çatışma dönemleridir: alternatif yenilgi olduğu için hükümetlerin savaşmaya devam etmek için ne gerekiyorsa yapması gerekir. Ana harcama silahlanma olduğu için giderler önemli ölçüde azaltılamamaktadır. Ayrıca, bir iç savaş, vergileri artırmayı veya mevcut vergileri toplamayı zorlaştırabilir. Barış zamanında, açık tahvil satılarak finanse edilirken, bir savaş sırasında, özellikle savaş söz konusu hükümet için kötü gidiyorsa, borç almak genellikle zor ve pahalıdır. Merkezî olsun ya da olmasın, bankacılık otoriteleri, hükümetin hayatta kalma çabalarını ödemek için para basarak açığı "paraya çevirir". 1939'dan 1945'e kadar Çin Milliyetçileri altındaki hiperenflasyon, bir hükümetin iç savaş masraflarını ödemek için para basmasının klasik bir örneğidir. Sonunda, para Himalayalar üzerinden uçtu ve ardından eski para birimi yok edilmek üzere dışarı uçtu.

Hiperenflasyon karmaşık bir olgudur ve tek bir açıklama tüm durumlar için geçerli olmayabilir. Ancak bu modellerin her ikisinde de ister güven kaybı olsun, ister merkez bankası senyorajı olsun, diğer aşamayı ateşliyor. Para arzının hızlı genişlemesi durumunda, mal ve hizmet arzına göre artan para arzına cevaben fiyatlar hızla yükselir ve güven kaybı durumunda para otoritesi sahip olduğu risk primlerine karşılık verir. "baskı makinelerini çalıştırarak" ödeme yapmak.

Bununla birlikte, hiperenflasyon sırasında meydana gelen muazzam hızlanma süreci (1922/23 Alman hiperenflasyonu sırasında olduğu gibi) hala belirsiz ve tahmin edilemez. Enflasyonist bir gelişmenin hiperenflasyona dönüşümü, çok karmaşık bir fenomen olarak tanımlanmalıdır; bu, karmaşıklık ekonomisinin daha ileri bir araştırma caddesi olabilecek, kitlesel histeri, grup vagonu etkisi, sosyal beyin ve ayna nöronları gibi araştırma alanlarıyla bağlantılı olabilir. [14]

Arz şokları Düzenle

Bir dizi hiperenflasyona, genellikle savaşlarla, komünist sistemin çöküşüyle ​​veya doğal afetlerle bağlantılı olan, ancak her zaman olmasa da, bir tür aşırı negatif arz şoku neden oldu. [15]

Modeller Düzenle

Hiperenflasyon parasal bir etki olarak görüldüğünden, hiperenflasyon modelleri para talebini merkeze alır. Ekonomistler, (parasal) enflasyon durdurulmazsa hem para arzında hızlı bir artış hem de paranın hızında bir artış görüyorlar. Bunlardan biri veya her ikisi birlikte enflasyon ve hiperenflasyonun temel nedenleridir. Hiperenflasyonun nedeni olarak paranın hızındaki dramatik bir artış, satıcıların kağıt para için nominal değer üzerinde talep ettiği risk priminin hızla arttığı hiperenflasyonun "güven krizi" modelinin merkezinde yer alır. İkinci teori, ilk önce dolaşımdaki ortam miktarında, hiperenflasyonun "parasal modeli" olarak adlandırılabilecek radikal bir artış olduğudur. Her iki modelde de, ikinci etki ilkinden gelir - ya çok az güven para arzını artırmaya zorlar ya da çok fazla para güveni yok eder.

İçinde güven modeli, savaşta mağlubiyetler ya da bir para birimini destekleyen türlerin hisse senetlerindeki bir artış gibi bazı olay ya da olaylar dizisi, ister banka ister hükümet olsun, parayı veren otoritenin ödeme gücü kalacağı inancını ortadan kaldırır. İnsanlar değersizleşebilecek notları tutmak istemedikleri için onları harcamak isterler. Satıcılar, para birimi için daha yüksek bir risk olduğunu fark ederek, orijinal değerinden daha fazla ve daha fazla prim talep eder. Bu modele göre, hiperenflasyonu sona erdirmenin yöntemi, genellikle tamamen yeni bir para birimi çıkararak para biriminin desteğini değiştirmektir. Savaş, özellikle Napolyon Viyana'sında meydana geldiği gibi, bir savaşta kaybetmek olmak üzere, yaygın olarak belirtilen bir güven bunalımı nedenidir ve bazen "bulaşma" nedeniyle sermaye kaçışı başka bir nedendir. Bu görüşe göre, dolaşım aracındaki artış, hükümetin güven eksikliğinin temel nedeni ile uzlaşmadan zaman satın almaya çalışmasının sonucudur.

İçinde parasal model, hiperenflasyon, hızlı parasal genişlemenin olumlu bir geri besleme döngüsüdür. Diğer tüm enflasyonlarla aynı nedene sahiptir: merkezi ya da başka türlü para basan kurumlar, genellikle gevşek maliye politikasından ya da savaşın artan maliyetlerinden, giderek artan maliyetleri ödemek için para üretirler. İş adamları, ihraççının hızlı bir para birimi genişletme politikasına bağlı olduğunu algıladığında, para biriminin değerinde beklenen düşüşü karşılamak için fiyatları belirlerler. İhraççı daha sonra bu fiyatları karşılamak için genişlemesini hızlandırmalı ve bu da para birimi değerini eskisinden daha hızlı bir şekilde aşağı itmelidir. Bu modele göre ihraççı "kazanamaz" ve tek çözüm para birimini genişletmeyi aniden durdurmaktır. Ne yazık ki, genişlemenin sona ermesi, beklentiler aniden ayarlandığı için para birimini kullananlar için ciddi bir finansal şoka neden olabilir. Bu politika, emekli maaşlarının, ücretlerin ve hükümet harcamalarının azaltılmasıyla birleştiğinde, 1990'ların Washington uzlaşmasının bir parçasını oluşturdu.

Sebep ne olursa olsun, hiperenflasyon paranın hem arzını hem de hızını içerir. Hangisinin önce geldiği bir tartışma konusudur ve tüm durumlar için geçerli olan evrensel bir hikaye olmayabilir. Ancak bir kez hiperenflasyon bir kez kurulduktan sonra, hangi ajanslar tarafından izin verilirse versin, para stokunu artırma modeli evrenseldir. Bu uygulama, talepte herhangi bir artış olmadan para arzını arttırdığından, para biriminin fiyatı, yani döviz kuru, doğal olarak diğer para birimlerine göre düşer. Para arzındaki artış, paranın değersiz hale gelmesinden hemen önce, fiyatlandırma gücünün belirli alanlarını genel bir harcama çılgınlığına dönüştürdüğünde, enflasyon hiperenflasyon haline gelir. Para biriminin satın alma gücü o kadar hızlı düşüyor ki, bir gün bile nakit tutmak, satın alma gücünde kabul edilemez bir kayıptır. Sonuç olarak, kimsenin elinde para yok, bu da paranın hızını artırıyor ve krizi kötüleştiriyor.

Hızla yükselen fiyatlar, paranın bir değer saklama aracı olarak rolünü zayıflattığı için, insanlar parayı mümkün olduğunca çabuk gerçek mal veya hizmetlere harcamaya çalışırlar. Böylece parasal model, para arzındaki aşırı bir artış sonucunda paranın hızının artacağını öngörmektedir. Paranın hızının ve fiyatların bir kısır döngü içinde hızla arttığı noktada, hiperenflasyon kontrolden çıkar, çünkü zorunlu karşılıkları artırmak, faiz oranlarını yükseltmek veya devlet harcamalarını kısmak gibi olağan politika mekanizmaları etkisiz olacak ve buna yön değiştirilerek yanıt verilecektir. hızla değer kaybeden paradan diğer değişim araçlarına doğru.

Hiperenflasyon döneminde, banka hücumları, 24 saatlik krediler, alternatif para birimlerine geçiş, altın veya gümüş kullanımına geri dönüş ve hatta takas yaygınlaşıyor. Bugün altın biriktiren insanların çoğu hiperenflasyon bekliyor ve madeni para tutarak buna karşı korunmaya çalışıyor. Ayrıca ABD doları gibi "sert" bir para birimine yoğun sermaye kaçışı veya kaçış olabilir. Bu bazen standarttan aforoza ve yarı saygınlığa dönüşen bir fikir olan sermaye kontrolleriyle karşılanır. Bütün bunlar, reel üretimde düşüşlere yol açabilecek "anormal" bir şekilde işleyen bir ekonomi oluşturmaktadır. Eğer öyleyse, bu hiperenflasyonu yoğunlaştırıyor, çünkü "çok fazla para, az mal kovalamak" formülündeki mal miktarının da azalması anlamına geliyor. Bu aynı zamanda hiperenflasyonun kısır döngüsünün bir parçasıdır.

Hiperenflasyonun kısır döngüsü bir kez ateşlendiğinde, neredeyse her zaman dramatik politika araçlarına ihtiyaç duyulur. Sadece faiz oranlarını yükseltmek yeterli değildir. Örneğin Bolivya, 1985'te fiyatların bir yıldan az bir sürede %12.000 arttığı bir hiperenflasyon dönemine girdi. Hükümet, sessiz halkın hoşnutsuzluğuna büyük bir zararla sattığı benzinin fiyatını yükseltti ve petrolünü yurt dışına satarak döviz getirebildiği için hiperenflasyon neredeyse anında durdu. Güven krizi sona erdi ve insanlar mevduatlarını bankalara iade etti. Alman hiperenflasyonu (1919 - Kasım 1923), Rentenmark adı verilen bankalar tarafından ödünç verilen varlıklara dayalı bir para birimi üretilerek sona erdi. Hiperenflasyon genellikle bir iç çatışmanın bir tarafın kazanmasıyla sona erdiğinde sona erer.

Ücret ve fiyat kontrolleri bazen enflasyonu kontrol etmek veya önlemek için kullanılsa da, tek başına fiyat kontrollerinin kullanılmasıyla hiçbir hiperenflasyon dönemi sona ermemiştir, çünkü tüccarları yeniden stoklama maliyetlerinin çok altında fiyatlarla satmaya zorlayan fiyat kontrolleri, fiyatlara neden olan kıtlıklara neden olur. daha da yükselmek için.

Nobel ödüllü Milton Friedman, "Biz ekonomistler pek bir şey bilmiyoruz ama kıtlığı nasıl yaratacağımızı biliyoruz. Örneğin, domates kıtlığı yaratmak istiyorsanız, perakendecilerin domates satamayacağı bir yasayı geçirmeniz yeterli. pound başına iki sentten fazla. Anında domates kıtlığı yaşayacaksınız. Petrolde veya gazda aynı şey." [16]

Hiperenflasyon, borsa fiyatlarını yükseltir, özel ve kamu tasarruflarının satın alma gücünü yok eder, ekonomiyi gerçek varlıkların istiflenmesi lehine bozar, parasal tabanın (ister madeni para olsun, ister döviz) ülkeden kaçmasına neden olur ve etkilenen bölgeyi zor duruma sokar. yatırıma lanet olsun.

Hiperenflasyonun en önemli özelliklerinden biri, şişen paranın yerini hızla istikrarlı paranın almasıdır - eski zamanlarda altın ve gümüş, daha sonra altın veya gümüş standartlarının çöküşünden sonra nispeten istikrarlı yabancı para birimleri (Thiers Yasası). Enflasyon yeterince yüksekse, genellikle döviz kontrolleriyle birleştirilen ağır cezalar ve para cezaları gibi hükümet düzenlemeleri bu para ikamesini engelleyemez. Sonuç olarak, satın alma gücü paritesi açısından, şişen para birimi, istikrarlı yabancı paraya kıyasla genellikle büyük ölçüde düşük değerdedir. Böylece yabancılar, yüksek enflasyonun vurduğu ülkelerde ucuza yaşayabilir ve düşük fiyatla satın alabilirler. Bunu, zamanında başarılı bir para reformu tasarlamayı başaramayan hükümetlerin, sonunda, şişen parayı tamamen ikame etmekle tehdit eden istikrarlı yabancı para birimlerini (veya daha önce altın ve gümüşü) yasallaştırması gerektiği sonucu çıkıyor. Aksi takdirde enflasyon vergisi dahil vergi gelirleri sıfıra yaklaşacaktır. [17] Bu sürecin gözlemlenebildiği son hiperenflasyon dönemi, 21. yüzyılın ilk on yılında Zimbabwe'de yaşandı. Bu durumda, yerel para esas olarak ABD doları ve Güney Afrika randı tarafından sürüldü.

Kağıt paranın değerinin altın, gümüş, sert para birimi veya diğer emtialara göre iskonto edilmesini önlemek için fiyat kontrollerinin yürürlüğe girmesi, gerçek değeri olmayan bir kağıt paranın kabul edilmesini sağlamaz. Bir para birimini basmaktan sorumlu kuruluş, diğer faktörlerin pekiştirici bir etkiye katkıda bulunmasıyla birlikte aşırı para basımını teşvik ederse, hiperenflasyon genellikle devam eder. Hiperenflasyon genellikle para arzını artırmak için kolayca kullanılabilen kağıt para ile ilişkilidir: plakalara daha fazla sıfır ekleyin ve yazdırın, hatta eski banknotları yeni sayılarla damgalayın. [18] Tarihsel olarak, çeşitli ülkelerde çok sayıda hiperenflasyon olayı yaşanmış ve bunu "zor paraya" geri dönmüştür. Daha eski ekonomiler, dolaşım aracı aşırı derecede devalüasyona uğradığında, genellikle değer deposunda bir "çalışma" sonrasında sert para birimine ve takasa dönecektir.

Hiperenflasyona çok dikkat, yatırımları değersiz hale gelen tasarruf sahipleri üzerindeki etkiye odaklanıyor. Faiz oranı değişiklikleri çoğu zaman hiperenflasyona ve hatta yüksek enflasyona, kesinlikle sözleşmeye dayalı sabit faiz oranlarına ayak uyduramaz. Örneğin, 1970'lerde Birleşik Krallık'ta enflasyon yıllık %25'e ulaştı, ancak faiz oranları %15'in üzerine çıkmadı -ve o zamanlar sadece kısa bir süre için- ve birçok sabit faizli kredi mevcuttu. Sözleşmeye dayalı olarak, bir borçlunun uzun vadeli borcunu "aşırı şişirilmiş nakit" ile temizlemesi için genellikle bir engel yoktur ve bir borç veren de bir şekilde krediyi askıya alamaz. Sözleşmeye dayalı "erken itfa cezaları" genellikle şu cezaya dayanıyordu (ve hala da öyle) n aylarca süren faiz/ödeme, büyük bir krediyi ödemek için yine gerçek bir engel olmadı. Örneğin, iki savaş arası Almanya'da, özellikle sabit faizli kredilere sahip olanlar için, özel ve kurumsal borçların çoğu fiilen silindi.

Ludwig von Mises, temel para arzındaki azalmayan bir artışın ekonomik sonuçlarını tanımlamak için "çatlama patlaması" (Almanca: Katastrophenhausse) terimini kullandı. [19] Gittikçe daha fazla para sağlandıkça faiz oranları sıfıra doğru düşüyor. İtibari paranın değer kaybettiğini fark eden yatırımcılar, "gerçek" değeri temsil ediyor gibi görünen gayrimenkul, hisse senedi, hatta sanat gibi varlıklara para yatırmaya çalışacaklar. Varlık fiyatları bu nedenle şişiriliyor. Bu potansiyel olarak spiralleşen süreç, nihayetinde para sisteminin çöküşüne yol açacaktır. Cantillon etkisi [20], yeni parayı ilk alan kurumların politikanın lehtarları olduğunu söylüyor.

Sonrası Düzenle

Hiperenflasyon, hükümet harcamalarını kısmak veya para birimini değiştirmek gibi şok tedavisini dayatmak gibi sert çözümlerle sona erdirilir.Bunun alabileceği bir biçim, ulusal bir para birimi olarak bir yabancı para biriminin (mutlaka ABD doları değil) kullanılması olan dolarizasyondur. Ekvador'daki dolarizasyon, 2000 yılının başlarında Ekvador sucresinin %75'lik değer kaybına tepki olarak Eylül 2000'de başlatıldı. Ancak genellikle "dolarizasyon", hükümetin bunu döviz kontrolleriyle önlemek için tüm çabalarına rağmen gerçekleşir. , ağır para cezaları ve cezalar. Hükümet, bu nedenle, paranın değerini dengeleyen başarılı bir para reformu tasarlamaya çalışmalıdır. Bu reformla başarılı olmazsa, enflasyonun yerini istikrarlı paranın alması devam eder. Bu nedenle, iyi (yabancı) paranın şişen para biriminin kullanımını tamamen ortadan kaldırdığı en az yedi tarihsel vakanın olması şaşırtıcı değildir. Sonunda, hükümet ilkini yasallaştırmak zorunda kaldı, aksi takdirde gelirleri sıfıra düşecekti. [17]

Hiperenflasyon, acı çeken insanlar için her zaman travmatik bir deneyim olmuştur ve bir sonraki siyasi rejim, tekrarını önlemeye çalışmak için hemen hemen her zaman politikalar çıkarır. Bu genellikle, Alman Bundesbank'ta olduğu gibi, merkez bankasını fiyat istikrarını koruma konusunda çok agresif hale getirmek veya para kurulu gibi bazı katı para birimlerine geçmek anlamına gelir. Birçok hükümet, hiperenflasyonun ardından son derece katı ücret ve fiyat kontrollerini yürürlüğe koydu, ancak bu, merkez bankası tarafından para arzının daha fazla enflasyonunu engellemez ve kontroller katı bir şekilde uygulanırsa, her zaman yaygın tüketim malları kıtlığına yol açar.

Para Birimi Düzenleme

Hiperenflasyon yaşayan ülkelerde, merkez bankası genellikle daha küçük banknotlar değersiz hale geldiğinden daha büyük ve daha büyük banknotlarda para basar. Bu, 1.000.000.000 veya daha fazla miktarlardaki banknotlar da dahil olmak üzere alışılmadık derecede büyük banknotların üretilmesine neden olabilir.

  • 1923'ün sonlarında, Almanya Weimar Cumhuriyeti, nominal değeri elli milyar mark olan iki trilyon banknot ve posta pulu basıyordu. Weimar hükümetinin Reichsbank'ı tarafından ihraç edilen en yüksek değerli banknotun nominal değeri 100 trilyon mark (10 14 100.000.000.000.000 100 milyon milyon) idi. [21][22] Enflasyonun zirvesinde, bir ABD doları 4 trilyon Alman markı değerindeydi. Bu notları basan firmalardan biri iş için Reichsbank'a 32.776.899.763.734.490.417.05 (3.28 × 10 19, kabaca 33 kentilyon) marklık bir fatura sunmuştur. [23]
  • Şimdiye kadar resmi olarak tedavüle çıkarılan en büyük banknot 100 kentilyon pengő (10 20 100.000.000.000.000.000.000.000 100 milyon milyon) görüntü için Macaristan Ulusal Bankası tarafından 1946'da yapıldı. (10 kat değerinde bir banknot, 10 21 (1 sextillion) pengő, basıldı ancak görüntü verilmedi.) Banknotlar rakamları tam olarak göstermiyordu: "yüz milyon b.-pengő" ("yüz milyon trilyon pengő" ) ve "bir milyar b.-pengő" yerine hecelendi. Bu, 100.000.000.000.000 Zimbabwe doları banknotlarını, gösterilen en fazla sıfır sayısına sahip banknot yapar.
  • Macaristan'ın İkinci Dünya Savaşı sonrası hiperenflasyonu, Temmuz 1946 için yüzde 41,9 katrilyon (4,19 × 1016 % 41.900.000.000.000.000.000) ile şimdiye kadarki en aşırı aylık enflasyon oranı rekorunu elinde tutuyordu ve bu da fiyatların her 15,3 saatte ikiye katlanması anlamına geliyordu. Karşılaştıracak olursak, 14 Kasım 2008'de Zimbabwe'nin yıllık enflasyon oranı yüzde 89,7 sekstilyon (10 21) olarak tahmin ediliyordu. [24] O dönemin en yüksek aylık enflasyon oranı yüzde 79.6 milyar (7.96 × 10 %10 %79.600.000.000) ve iki katına çıkma süresi 24,7 saatti.

Büyük sayıların kullanılmasından kaçınmanın bir yolu, yeni bir para birimi ilan etmektir. (Örnek olarak, bir merkez bankası 10.000.000.000 dolar yerine 1 yeni dolar = 1.000.000.000 eski dolar belirleyebilir, böylece yeni banknot "10 yeni dolar" olarak görünür.) Buna bir örnek, Türkiye'nin 1 Ocak 2005'te Lira'yı yeniden değerlemesidir. , eski Türk Lirası (TRL), 1.000.000 eski 1 Yeni Türk Lirası oranında Yeni Türk Lirası'na (TRY) dönüştürüldüğünde. Bu, bir para biriminin gerçek değerini düşürmese de, yeniden adlandırma veya yeniden değerleme olarak adlandırılır ve bazen daha düşük enflasyon oranlarına sahip ülkelerde de olur. Hiperenflasyon sırasında, para birimi enflasyonu o kadar hızlı gerçekleşir ki, yeniden değerlemeden önce faturalar büyük sayılara ulaşır.

Bazı banknotlar, yeni banknotların basılması çok uzun zaman alacağından, mezhep değişikliklerini belirtmek için damgalanmıştır. Yeni banknotlar basıldığı zaman, bunların modası geçmiş olacaktı (yani, faydalı olamayacak kadar düşük bir değere sahip olacaklardı).

Metalik madeni paralar, metalin hurda değeri, nominal değerini büyük ölçüde aştığı için, hiperenflasyonun hızlı kayıplarıydı. Büyük miktarda madeni para, genellikle yasadışı olarak eritildi ve sert para birimi için ihraç edildi.

Hükümetler genellikle çeşitli tekniklerle gerçek enflasyon oranını gizlemeye çalışacaklardır. Bu eylemlerin hiçbiri enflasyonun temel nedenlerini ele almıyor ve keşfedilirse, para birimine olan güveni daha da sarsarak enflasyonda daha fazla artışa neden oluyor. Fiyat kontrolleri genellikle kıtlıklara ve istiflemeye ve kontrol edilen mallar için aşırı yüksek taleple sonuçlanacak ve tedarik zincirlerinde aksamalara neden olacaktır. İşletmeler bu tür malları yasal fiyatlarla üretmeye ve/veya dağıtmaya devam etmeyi ekonomik bulmadıkça, tüketicilere sunulan ürünler azalabilir veya ortadan kalkabilir ve bu da kıtlığı daha da kötüleştirebilir.

Bilgisayarlı para işleme sistemlerinde de sorunlar var. Zimbabwe'de, Zimbabwe dolarının hiperenflasyonu sırasında, müşterilerin bir kerede milyarlarca ve trilyonlarca dolara ihtiyaç duyması nedeniyle birçok otomatik vezne makinesi ve ödeme kartı makinesi aritmetik taşma hatalarıyla mücadele etti. [25]

Avusturya Düzenle

1922'de Avusturya'da enflasyon 1.426'ya ulaştı ve 1914'ten Ocak 1923'e kadar tüketici fiyat endeksi 11.836 kat arttı ve 500.000 Avusturya kronu cinsinden en yüksek banknot oldu. [26] [a] Birinci Dünya Savaşı'ndan sonra, esasen tüm Devlet teşebbüsleri zarara uğradı ve başkent Viyana'daki devlet çalışanlarının sayısı, yeni cumhuriyet neredeyse sekizde bir olmasına rağmen, önceki monarşiden daha fazlaydı. boyutunda. [28]

Avusturya'nın gelişen hiperenflasyona tepkisini gözlemleyerek, yiyecek istifleme ve yabancı para birimlerinde spekülasyon da dahil olmak üzere, Viyana'daki İngiliz Elçiliği Ticaret Sekreteri Owen S. Phillpotts şunları yazdı: "Avusturyalılar, onu yönetemeyen bir gemideki adamlar gibidir. , ve durmadan yardım için işaret veriyorlar.Ancak çoğu beklerken yanlardan ve güvertelerden kendisi için sallar kesmeye başlıyorlar.Gemi henüz batmadı bu şekilde oluşan sızıntılara ve erzak ele geçirenlere rağmen gemi batmadı ahşabın bu şekilde kullanılması, onları yemeklerini pişirmek için kullanabilirken, soğuk ve açlara daha çok denizci görünümündedir. Nüfus, vatanseverliğin yanı sıra cesaret ve enerjiden de yoksundur." [29]

  • Başlangıç ​​ve bitiş tarihi: Ekim 1921 – Eylül 1922
  • En yüksek ay ve enflasyon oranı: Ağustos 1922, %129 [30]

Bolivya Düzenle

Bolivya'da artan hiperenflasyon, 1970'lerden bu yana ekonomisini ve para birimini rahatsız etti ve zaman zaman sakatladı. 1985'te bir keresinde, ülke yıllık %20.000'den fazla bir enflasyon oranı yaşadı. Mali ve parasal reform 1990'larda enflasyon oranını tek haneli rakamlara indirdi ve 2004'te Bolivya yönetilebilir bir %4,9 enflasyon oranı yaşadı. [31]

1987'de Bolivya pezosu, bir milyona bir oranında yeni bir boliviano ile değiştirildi (1 ABD doları 1.8-1.9 milyon peso değerindeyken). O zaman, 1 yeni boliviano kabaca 1 ABD dolarına eşitti.

Brezilya Düzenle

Brezilya hiperenflasyonu 1985'ten (askeri diktatörlüğün sona erdiği yıl) 1994'e kadar sürdü ve o dönemde kontrolsüz para basımı nedeniyle fiyatlar %184,901,570,954,39 (veya yüzde 1,849 × 1011) arttı [32]. [33] Sıfır kesintileri, fiyatların dondurulması ve hatta banka hesaplarına el konulması dahil olmak üzere hiperenflasyonu kontrol altına almaya çalışan birçok ekonomik plan vardı. [33] [34]

En yüksek değer, hükümet enflasyon endeksinin %82,39'a ulaştığı Mart 1990'da gerçekleşti. [33] [35] Hiperenflasyon, 1994 yılının Temmuz ayında Itamar Franco hükümeti sırasında Gerçek Plan ile sona erdi. [36] Enflasyon döneminde Brezilya, hükümetin hızlı devalüasyon ve sıfır sayısındaki artış nedeniyle sürekli değişmesi nedeniyle toplam altı farklı para birimini benimsedi. [36] [33]

  • Başlangıç ​​ve Bitiş Tarihi: Ocak 1985 – Temmuz Ortası. 1994
  • Zirve Ay ve Enflasyon Oranı: Mart 1990, %82,39 [35][37]

Çin Düzenle

1948'den 1949'a kadar, Çin İç Savaşı'nın sonlarına doğru, Çin Cumhuriyeti bir hiperenflasyon döneminden geçti. 1947'de en yüksek banknot 50.000 yuan idi. 1948'in ortalarında, en yüksek değer 180.000.000 yuan idi. 1948 para reformu, 1 altın yuan = 3.000.000 yuan döviz kurunda yuanın yerini altın yuan aldı. Bir yıldan az bir sürede, en yüksek değer 10.000.000 altın yuan oldu. İç savaşın son günlerinde, gümüş yuan kısaca 500.000.000 altın yuan oranında tanıtıldı. Bu arada, bölgesel bir banka tarafından verilen en yüksek değer 6,000,000,000 yuan idi (1949'da Xinjiang İl Bankası tarafından verildi). Renminbi, yeni komünist hükümet tarafından kurulduktan sonra, 1955'te 1:10.000 eski yuan'lık bir yeniden değerleme ile hiperenflasyon sona erdi.

  1. İlk bölüm:
    • Başlangıç ​​ve bitiş tarihi: Temmuz 1943 – Ağustos 1945
    • En yoğun ay ve enflasyon oranı: Haziran 1945, %302
  2. İkinci bölüm:
    • Başlangıç ​​ve bitiş tarihi: Ekim 1947 – Mayıs 1949 ortası
    • En yüksek ay ve enflasyon oranı: Nisan %5,070 [38]

Fransa Düzenle

Fransız Devrimi ve birinci Cumhuriyet sırasında, Ulusal Meclis, bazıları el konulan kilise mülkü tarafından desteklenen ve atama adı verilen tahviller çıkardı. [39] Napolyon, 1803'te onların yerine frangı koydu; bu sırada, atananlar temelde değersizdi. Stephen D. Dillaye, başarısızlığın nedenlerinden birinin, büyük ölçüde Londra yoluyla kağıt paranın büyük çapta sahteciliği olduğuna dikkat çekti. Dillaye'ye göre: "Londra'da, sahte ve sahte Görevlilerin üretimine ayrılmış dört yüz kişilik bir kuvvetle tam olarak faaliyet gösteren on yedi imalat tesisi vardı." [40]

  • Başlangıç ​​ve bitiş tarihi: Mayıs 1795 – Kasım 1796
  • En yoğun ay ve enflasyon oranı: 1796 Ağustos ortası, %304 [41]

Almanya (Weimar Cumhuriyeti) Düzenle

Kasım 1922'ye gelindiğinde, dolaşımdaki paranın altın değeri, Birinci Dünya Savaşı'ndan önce 300 milyon sterlinden 20 milyon sterline düşmüştü. Reichsbank, sınırsız banknot basımıyla karşılık verdi ve böylece markanın devalüasyonunu hızlandırdı. Lord D'Abernon Londra'ya verdiği raporda şöyle yazmıştı: "Tarih boyunca hiçbir köpek kendi kuyruğunun peşinden Reichsbank hızıyla koşmamıştır." [42] [43] Almanya 1923'te en kötü enflasyonunu yaşadı. 1922'de en yüksek değer 50.000 marktı. 1923'te en yüksek değer 100.000.000.000.000 (10 14 ) Mark idi. Aralık 1923'te döviz kuru 4,200,000,000,000 (4.2 × 10 12) Mark'a karşılık 1 ABD dolarıydı. [44] 1923'te enflasyon oranı ayda yüzde 3,25 × 106'ya ulaştı (fiyatlar her iki günde bir ikiye katlandı). 20 Kasım 1923'ten başlayarak, 1.000.000.000.000 eski Mark 1 Rentenmark ile değiştirildi, böylece 4.2 Rentenmark 1 ABD doları değerindeydi, Mark'ın 1914'teki oranıyla tam olarak aynıydı.[44]

  1. İlk etap:
    • Başlangıç ​​ve bitiş tarihi: Ocak 1920 – Ocak 1920
    • En yüksek ay ve enflasyon oranı: Ocak 1920, %56.9
  2. İkinci aşama:
    • Başlangıç ​​ve bitiş tarihi: Ağustos 1922 – Aralık 1923
    • En yüksek ay ve enflasyon oranı: Kasım 1923, %29.525 [30]

Yunanistan (Alman-İtalyan işgali) Düzenle

Nisan 1941'de Alman işgali ile fiyatlarda ani bir artış oldu. Bunun nedeni, kıtlık korkusu ve malların istiflenmesiyle ilgili psikolojik faktörlerdi. Yunanistan'ın Alman ve İtalyan Eksen işgali (1941-1944) sırasında, Yunanistan'ın tarım, maden, sanayi vb. üretimi işgal güçlerini sürdürmek ve aynı zamanda Afrika Kolordusu için erzak sağlamak için kullanıldı. Bu "satışların" bir kısmı, Alman DEGRIGES ve İtalyan Sagic şirketleri aracılığıyla çok düşük fiyatlarla ikili takas yoluyla halledildi. Yunan ihracatının drahmi cinsinden değeri düştükçe, drahmiye olan talep ve döviz kuru da onu izledi. Deniz ablukası ve istifleme nedeniyle kıtlık başlarken, emtia fiyatları yükseldi. "Alımların" diğer kısmı, Yunanistan Merkez Bankası'ndan temin edilen ve bu amaçla özel matbaalarda basılan drahmilerle ödendi. Fiyatlar yükselirken, Almanlar ve İtalyanlar, fiyatlar her yükseldiğinde fiyat artışlarını dengelemek için Yunanistan Merkez Bankası'ndan giderek daha fazla drahmi talep etmeye başladılar, kısa süre sonra banknot sirkülasyonu izledi. Kasım 1943'te başlayan yıl için, enflasyon oranı %2,5 × 10 10, dolaşım 6,28 × 10 18 drahmi ve bir altın egemen maliyeti 43.167 milyar drahmiydi. Alman işgal kuvvetlerinin ayrılmasından hemen sonra hiperenflasyon azalmaya başladı, ancak enflasyon oranlarının %50'nin altına düşmesi birkaç yıl aldı. [45]

  • Başlangıç ​​ve bitiş tarihi: Haziran 1941 – Ocak 1946
  • En yüksek ay ve enflasyon oranı: Aralık 1944, 3,0 × 10 %10

Macaristan Düzenle

Trianon Antlaşması ve 1919 ile 1924 arasındaki siyasi istikrarsızlık, Macaristan'ın para biriminde büyük bir enflasyona yol açtı. 1921'de, bu enflasyonu durdurmak amacıyla, Macaristan ulusal meclisi, banka mevduatlarına %20'lik bir vergi de dahil olmak üzere Hegedüs reformlarını kabul etti, ancak bu, halkın, özellikle de köylülerin bankalara karşı güvensizliğini hızlandırdı ve bir azalma ile sonuçlandı. tasarruf ve dolayısıyla dolaşımdaki para miktarında bir artış. [46] Vergi matrahının düşürülmesi nedeniyle hükümet para basma yoluna gitti ve 1923'te Macaristan'da enflasyon aylık %98'e ulaştı.

1945'in sonu ile Temmuz 1946 arasında, Macaristan şimdiye kadar kaydedilen en yüksek enflasyonu yaşadı. 1944 yılında en yüksek banknot değeri 1.000 pengő idi. 1945'in sonunda 10.000.000 pengő idi ve 1946 ortasındaki en yüksek değer 100.000.000.000.000.000.000 (10 20 ) pengő idi. Vergi ve posta ödemeleri için özel bir para birimi olan adópengő (veya vergi pengő) oluşturuldu. [47] Enflasyon öyleydi ki adópengő'nin değeri her gün radyo duyurusu ile ayarlandı. 1 Ocak 1946'da bir adópengő bir pengő'ye eşitti, ancak Temmuz ayı sonlarında bir adópengő 2.000.000.000.000.000.000.000 veya 2 × 10 21 (2 sekstilyon) pengő'ye eşitti.

Pengő Ağustos 1946'da forint ile değiştirildiğinde, dolaşımdaki tüm Macar banknotlarının toplam değeri bir ABD sentinin 1 ⁄ 1.000'i kadardı. [48] ​​Enflasyon ayda %1.3 × 1016 ile zirveye ulaştı (yani fiyatlar her 15,6 saatte iki katına çıktı). [49] 18 Ağustos 1946'da 400.000.000.000.000.000.000.000.000.000 veya 4 × 10 29 pengő (Macaristan'da kullanılan uzun ölçekte dört yüz katrilyar veya kısa ölçekte dört yüz oktilyon) 1 forint oldu.

  • Başlangıç ​​ve bitiş tarihi: Ağustos 1945 – Temmuz 1946
  • En yüksek ay ve enflasyon oranı: Temmuz 1946, 41.9 × 10 15 % [50]

Malaya (Japon işgali) Düzenle

Malaya ve Singapur, 1942'den 1945'e kadar Japon işgali altındaydı. Japonlar, İngilizler tarafından çıkarılan Boğazlar para biriminin yerine resmi para birimi olarak "muz notaları" çıkardı. Bu süre zarfında, temel ihtiyaçların maliyeti büyük ölçüde arttı. İşgal ilerledikçe, Japon makamları savaş zamanı faaliyetlerini finanse etmek için daha fazla para bastı, bu da hiperenflasyona ve muz notunun değerinde ciddi bir değer kaybına neden oldu.

Şubat ayından Aralık 1942'ye kadar, 100$'lık Straits para birimi, Japon senaryosunda 100$ değerindeydi, ardından Japon senaryosunun değeri aşınmaya başladı ve Aralık 1943'te 385$'a ve bir yıl sonra 1,850$'a ulaştı. 1 Ağustos 1945'te bu, 10.500 dolara şişti ve 11 gün sonra 95.000 dolara ulaştı. 13 Ağustos 1945'ten sonra Japon komut dosyası değersiz hale geldi. [51]

Kuzey Kore Düzenle

Kuzey Kore büyük olasılıkla Aralık 2009'dan Ocak 2011'in ortasına kadar hiperenflasyon yaşadı. Pirinç fiyatına göre, Kuzey Kore'nin hiperenflasyonu Ocak 2010'un ortasında zirve yaptı, ancak karaborsa döviz kuru verilerine ve satın alma gücü paritesine dayalı hesaplamalara göre , Kuzey Kore, Mart 2010'un başlarında en yüksek enflasyon ayını yaşadı. Ancak bu veri noktaları gayri resmidir ve bu nedenle bir dereceye kadar dikkatli davranılmalıdır. [52]

Peru Düzenle

Modern tarihte Peru, 1980'lerden 1990'ların başına kadar, Başkan Fernando Belaúnde'nin ikinci yönetiminden başlayarak, Alan García'nın ilk yönetimi sırasında yükselen, Alberto Fujimori'nin döneminin başlangıcına kadar bir hiperenflasyon döneminden geçti. 3.210.000.000'den fazla eski taban bir USD değerinde olacaktır. Garcia'nın terimi, enflasyonu hiperenflasyona kötüleştiren inti'yi getirdi. Peru'nun para birimi ve ekonomisi, 1991'den beri Peru'nun para birimi olarak kalan Fujimori'nin Nuevo Sol programı altında istikrara kavuştu. [53]

Polonya Düzenle

Polonya, Birinci Dünya Savaşı'nın sona ermesinin ardından bağımsızlığını yeniden kazanmasından bu yana, birincisi 1923'te, ikincisi 1989-1990'da olmak üzere iki kez hiperenflasyon yaşadı. Her iki olay da yeni para birimlerinin tanıtılmasıyla sonuçlandı. 1924 yılında, zloti savaş sonrası Polonya'nın orijinal para birimi olan işaretin yerini aldı. Bu para birimi daha sonra 1950'de PLZ'nin ISO koduna atanan aynı isimde başka bir para birimi ile değiştirildi. İkinci hiperenflasyon krizinin bir sonucu olarak, cari yeni zlotisi 1990 yılında tanıtıldı (ISO kodu: PLN). Para biriminin geçmişi hakkında daha fazla bilgi için Polonya zlotisi hakkındaki makaleye bakın.

Yeni bağımsızlığına kavuşan Polonya, kurulduğu 1918 yılından bu yana büyük bir bütçe açığıyla boğuşuyordu, ancak enflasyonun zirveye ulaştığı yıl 1923'tü. Amerikan dolarına karşı döviz kuru 1918'de dolar başına 9 Polonya markından 1923'ün sonunda dolar başına 6.375.000 mark'a çıktı. Yeni bir kişisel "enflasyon vergisi" getirildi. Krizin çözümü, Aralık 1923'te Polonya başbakanı olan Władysław Grabski'ye atfedildi. Yepyeni bir hükümet atadıktan ve Sejm tarafından altı aylık bir süre için olağanüstü yasama yetkileri verildikten sonra, yeni bir para birimi tanıttı, yeni bir ulusal banka kurdu ve 1924 boyunca uygulanan enflasyon vergisini kaldırdı.[54]

1980'lerde Polonya'daki ekonomik krize, bütçe açığını kapatmak için yeni para basıldığında yükselen enflasyon eşlik etti. Enflasyon 1920'lerdeki kadar keskin olmasa da 1989 ve 1990 yıllarını kapsayan bir yılı aşan bir süreçte yıllık oranının %600'lere ulaştığı tahmin edilmektedir.Ekonomi, reformların baş yazarı maliye bakanı Leszek Balcerowicz'in adını taşıyan Balcerowicz Planı'nın 1989'da kabul edilmesiyle istikrar kazandı. Plan, büyük ölçüde önceki Grabski'nin reformlarından ilham aldı. [54]

Filipinler Düzenle

İkinci Dünya Savaşı sırasında Filipinler'i işgal eden Japon hükümeti, genel dolaşım için fiat para birimleri çıkardı. Jose P. Laurel liderliğindeki Japon sponsorluğundaki İkinci Filipin Cumhuriyeti hükümeti aynı zamanda diğer para birimlerinin, özellikle de "gerilla parasının" bulundurulmasını yasakladı. İtibari paranın değersizliği, ona alaycı bir takma ad olan "Mickey Mouse parası" kazandırdı. Savaştan sağ kurtulanlar genellikle bavul ya da bayong (dokuma hindistancevizi veya buri yaprak şeritlerinden yapılmış yerel çantalar) Japon tarafından verilen faturalarla dolup taşıyor. Erken, 75 Mickey Mouse peso bir ördek yumurtası alabilirdi. [55] 1944'te bir kutu kibrit 100'den fazla Mickey Mouse pesoya mal oldu. [56]

1942'de mevcut en yüksek değer 10 pesoydu. Savaşın bitiminden önce, enflasyon nedeniyle, Japon hükümeti 100, 500 ve 1000 peso banknotlar basmak zorunda kaldı.

  • Başlangıç ​​ve bitiş tarihi: Ocak 1944 – Aralık 1944
  • En yüksek ay ve enflasyon oranı: Ocak 1944, %60 [57]

Sovyetler Birliği Düzenle

Erken Sovyetler Birliği'nde, Kasım 1917'deki Bolşevik Devrimi'nin ilk günlerinden Yeni Ekonomik Politika'nın bir parçası olarak chervonet'lerin tanıtılmasıyla altın standardının yeniden kurulmasına kadar uzanan yedi yıllık kontrol edilemez bir sarmal enflasyon dönemi meydana geldi. Enflasyon krizi Mart 1924'te ülkenin standart para birimi olarak sözde "altın ruble"nin kullanılmaya başlanmasıyla fiilen sona erdi.

Erken Sovyet hiperenflasyon dönemi, para biriminin art arda üç kez yeniden adlandırılmasıyla belirlendi; burada eskilerin yerini 10.000:1 (1 Ocak 1922), 100:1 (1 Ocak 1923) ve 50.000:1 oranlarında "yeni ruble" aldı. 7 Mart 1924), sırasıyla.

1921 ve 1922 yılları arasında Sovyetler Birliği'nde enflasyon %213'e ulaştı.

Venezuela Düzenle

Venezuela'nın hiperenflasyonu Kasım 2016'da başladı. [58] Venezuela'nın bolivar fuerte (VEF) enflasyonu 2014'te %69'a [59] ulaştı ve dünyadaki en yüksek enflasyon oldu. [60] [61] 2015'te enflasyon, o dönemde dünyanın en yüksek ve ülke tarihindeki en yüksek oran olan %181, [62] [63] 2016'da %800, [64] 2017'de %4,000'in üzerinde, [65] [66] [67] [68] ve 2018'de %1,698.488, [69] Venezüella hiperenflasyona dönüyor. [70] Johns Hopkins Üniversitesi'nden enflasyon ekonomisti Steve Hanke'ye göre, Venezüella hükümeti 2018'in başlarında resmi enflasyon tahminleri üretmeyi "esas olarak durdurmuş" olsa da, o zamanki oran tahminlerinden biri %5,220 idi. [71]

Enflasyon Venezüellalıları o kadar çok etkiledi ki, 2017'de bazı insanlar video oyunu altın çiftçisi oldu ve aşağıdaki gibi oyunlar oynarken görülebilirdi. RuneScape oyun içi para birimini veya karakterleri gerçek para birimine satmak için. Çoğu durumda, bu oyuncular günde sadece birkaç dolar kazanmalarına rağmen Venezuela'daki maaşlı işçilerden daha fazla para kazandılar. [72] 2017 Noel sezonunda, fiyatlar çok hızlı şişeceğinden bazı mağazalar artık fiyat etiketleri kullanmayacaktı, bu nedenle müşterilerin mağazalardaki personele her bir ürünün ne kadar olduğunu sorması gerekiyordu. [73]

Uluslararası Para Fonu, 2018'de Venezuela'nın enflasyon oranının yıl sonuna kadar %1.000.000'a ulaşacağını tahmin ediyordu. [74] Bu tahmin, Johns Hopkins Üniversitesi'nde uygulamalı ekonomi profesörü ve Cato Enstitüsü'nde kıdemli araştırmacı olan Steve H. Hanke tarafından eleştirildi. Hanke'ye göre, IMF "sahte bir tahmin" yayınladı çünkü "hiç kimse bir hiperenflasyonun seyrini veya süresini doğru bir şekilde tahmin edemedi. Ancak bu, IMF'yi Venezuela için enflasyon tahminleri sunmaktan alıkoymadı. çılgınca yanlış olduğu kanıtlandı". [75]

Temmuz 2018'de Venezüella'daki hiperenflasyon, "tarihteki en şiddetli 23. hiperenflasyon dönemi" olan %33,151'de oturuyordu. [75]

Nisan 2019'da Uluslararası Para Fonu, enflasyonun 2019 sonunda %10.000.000'a ulaşacağını tahmin ediyordu.[76]

Mayıs 2019'da Venezuela Merkez Bankası 2015'ten bu yana ilk kez ekonomik verileri yayınladı. Bu açıklamaya göre Venezuela'nın enflasyonu 2016'da %274, 2017'de %863 ve 2018'de %130.060 oldu.[77] Yıllıklandırılmış enflasyon Nisan 2019 itibarıyla oran Nisan 2019 itibarıyla %282.972,8 ve 2016-Nisan 2019 arası kümülatif enflasyon %53,798,500 olarak tahmin edilmiştir. [78]

Yeni raporlar, beş yıl içinde ekonominin yarısından fazlasının küçüleceğini gösteriyor. Finansal Zamanlar "Latin Amerika tarihinin en büyük daralmalarından biri". [79] Reuters'in açıklanmayan kaynaklarına göre, bu rakamların açıklanması Maduro'nun müttefiki Çin'den gelen baskıdan kaynaklandı. Bu kaynaklardan biri, ekonomik rakamların açıklanmasının Venezuela'yı IMF ile uyumlu hale getirebileceğini ve başkanlık krizi sırasında Juan Guaidó'yu desteklemeyi zorlaştırabileceğini iddia ediyor. [80] O sırada IMF, yetkililerle iletişime geçemediği için verilerin geçerliliğini destekleyemiyordu. [80]

  • Başlangıç ​​ve bitiş tarihi: Kasım 2016 – şu an
  • En yüksek ay ve enflasyon oranı: Nisan 2018, %234 (Hanke tahmini) [81] Eylül 2018, %233 (Ulusal Meclis tahmini) [82]

Yugoslavya Düzenle

Yugoslavya, 1989'dan 1994'e kadar bir hiperenflasyon ve müteakip para reformları döneminden geçti (SFR Yugoslavya, Nisan 1992'ye kadar, daha sonra FR Yugoslavya). Yugoslavya'nın dağılmasına eşlik eden birkaç bölgesel çatışmadan biri Bosna Savaşıydı (1992-1995). Slobodan Milošević'in Belgrad hükümeti, ihtilafta etnik Sırp güçlerini destekleyerek Birleşmiş Milletler Yugoslavya'yı boykot etti. BM boykotu, bölgesel savaşla zaten zayıflamış bir ekonomiyi çökertti ve öngörülen aylık enflasyon oranı Aralık 1993'e kadar yüzde bir milyona ulaştı (fiyatlar her 2.3 günde bir ikiye katlandı). [83]

1988'deki en yüksek değer 50.000 dinardı. 1989'da 2.000.000 dinardı. 1990 para reformunda, 1 yeni dinar, 10.000 eski dinarla değiştirildi. 1992 para reformunda, 10 eski dinar için 1 yeni dinar değiştirildi. 1992'deki en yüksek değer 50.000 dinardı. 1993'te 10.000.000.000 dinardı. 1993 para reformunda, 1 yeni dinar 1.000.000 eski dinarla değiştirildi. Ancak yıl sona ermeden önce, en yüksek değer 500.000.000.000 dinardı. 1994 para reformunda, 1 yeni dinar 1.000.000.000 eski dinarla değiştirildi. Bir ay sonra yapılan başka bir para reformunda, 1 novi dinar 13 milyon dinarla değiştirildi (1 novi dinar = değişim anında 1 Alman markı). Hiperenflasyonun genel etkisi, 1 novi dinarın 1990 öncesi 1 × 10 27 – 1.3 × 10 27 dinara eşit olmasıydı. Yugoslavya'nın enflasyon oranı, 1 Ekim 1993 ve 24 Ocak 1994 döneminde %5 × 1015 kümülatif enflasyona ulaştı.

  1. İlk bölüm:
    • Başlangıç ​​ve Bitiş Tarihi: Eylül 1989 – Aralık 1989
    • En yüksek ay ve enflasyon oranı: Aralık 1989, %59.7
  2. İkinci bölüm:
    • Başlangıç ​​ve bitiş tarihi: Nisan 1992 – Ocak 1994
    • En yüksek ay ve enflasyon oranı: Ocak 1994, 3.13 × 10 9 % [84]

Zimbabve Düzenle

Zimbabwe'deki hiperenflasyon, yerel para biriminin terk edilmesiyle sonuçlanan birkaç örnekten biriydi. 1980'deki bağımsızlıkta, Zimbabwe doları (ZWD) yaklaşık 1,25 ABD doları değerindeydi. Ancak daha sonra, yaygın enflasyon ve ekonominin çöküşü, para birimini ciddi şekilde devalüe etti. Enflasyon, başarısız toprak reformu anlaşmalarının neden olduğu ekonomik bozulmanın ve hükümet yolsuzluğunun gıda üretiminde azalmaya ve yabancı yatırımın azalmasına neden olduğu 1990'ların başına kadar nispeten sabit kaldı. Birkaç çok uluslu şirket, perakende malları Zimbabwe'de ve sınırın hemen güneyindeki depolarda biriktirmeye başladı ve malların piyasada bulunmasını engelledi. [85] [86] [87] [88] Sonuç, harcamalarını ödemek için Mugabe hükümeti ve Gideon Gono'nun Rezerv Bankası'nın daha yüksek nominal değerli banknotlar basması oldu.

Hiperenflasyon 21. yüzyılın başlarında başladı ve 2004'te %624'e ulaştı. 2006'da %1,730'luk yeni bir zirveye çıkmadan önce düşük üç haneli rakamlara düştü. her saniye dolar (ZWN), ancak yıldan yıla enflasyon Haziran 2007'de %11.000'e yükseldi (önceki %9,000 tahminine karşı). Daha büyük mezhepler 2008'de aşamalı olarak yayınlandı:

  1. 5 Mayıs: 100 milyon ZWN ve 250 milyon ZWN değerinde banknotlar veya "hamilî çekler". [89]
  2. 15 Mayıs: 500 milyon ZWN değerinde (o zaman yaklaşık 2,50 ABD Dolarına eşdeğer) yeni hamiline yazılı çekler. [90]
  3. 20 Mayıs: 5 milyar dolar, 25 milyar dolar ve 50 milyar dolarlık yeni bir dizi banknot ("tarım çekleri").
  4. 21 Temmuz: 100 milyar dolarlık "tarım çeki". [91]

16 Temmuz'a kadar enflasyon resmi olarak %2.200.000'e [92] yükseldi ve bazı analistlerin rakamların %9.000.000'u aştığı tahmin ediliyor. [93] 22 Temmuz 2008 itibariyle ZWN'nin değeri 1 ABD$ başına yaklaşık 688 milyara veya Ağustos 2006 öncesi Zimbabwe doları 688 trilyona düştü. [94] [ başarısız doğrulama ]

Tarihi
yeniden adlandırma
Para birimi
kod
Değer
1 Ağustos 2006 ZWN 1 000 ZWD
1 Ağustos 2008 ZWR 10 10 ZWN
= 10 13 ZWD
2 Şubat 2009 ZWL 10 12 ZWR
= 10 22 ZWN
= 10 25 ZWD

1 Ağustos 2008'de Zimbabwe doları, 10 10 ZWN'nin her bir üçüncü dolara (ZWR) oranında yeniden adlandırıldı. [95] 19 Ağustos 2008'de, Haziran ayı için açıklanan resmi rakamlar, enflasyonun %11,250.000'in üzerinde olduğunu tahmin ediyordu. [96] Zimbabwe'nin yıllık enflasyonu Temmuz'da [97] %231,000,000 idi (fiyatlar her 17,3 günde bir ikiye katlanıyor). Ekim 2008'e kadar Zimbabwe, ücretlerin enflasyonun çok gerisinde kaldığı hiperenflasyona saplandı. Bu işlevsiz ekonomide hastaneler ve okullarda kronik personel sorunları vardı, çünkü birçok hemşire ve öğretmen işe otobüs ücreti ödeyemiyordu. Yetkililer arıtma kimyasallarını satın almak ve taşımak için faturaları ödemeyi bıraktığı için Harare'nin başkentinin çoğu susuzdu. Zimbabve'nin merkez bankası başkanı Gideon Gono, hükümetin işleyişini sürdürmek için dövize ihtiyaç duymadan, Amerikan doları ve Güney Afrika randı satın almak için ellerinde Zimbabwe doları olan koşucuları sokaklara gönderdi. [98]

Temmuz 2008'den sonraki dönemler için resmi enflasyon istatistikleri yayınlanmadı. Prof. Steve H. Hanke, Temmuz 2008'den sonra enflasyon oranlarını tahmin ederek ve Zimbabwe için Hanke Hiperenflasyon Endeksi'ni yayınlayarak sorunun üstesinden geldi. [99] Prof. Hanke'nin HHIZ ölçümü, enflasyonun 2008 yılı Kasım ayı ortasında yıllık yüzde 89,7 sekstilyon (%89,700,000,000,000,0000,000,000 veya %8,97 × 1022) oranında zirve yaptığını gösterdi. En yüksek aylık oran yüzde 79,6 milyar oldu, bu da eşdeğerdir %98 günlük orana veya yaklaşık 7 × 10 ^ %108 yıllık orana. Bu oranda, fiyatlar her 24,7 saatte iki katına çıkıyordu. Hiperenflasyon bir yıl boyunca bu oranda ilerlemediğinden, bu rakamların çoğunun çoğunlukla teorik olarak değerlendirilmesi gerektiğini unutmayın. [100]

Kasım 2008'deki zirvesinde, Zimbabwe'nin enflasyon oranı yaklaştı, ancak Macaristan'ın Temmuz 1946'daki dünya rekorunu geçemedi. [100] 2 Şubat 2009'da dolar, 16 Ocak'ta 100 trilyon dolarlık banknotun basılmasından sadece üç hafta sonra, 10 12 ZWR'ye 1 ZWL oranında üçüncü kez yeniden adlandırıldı, [101] [102] ancak hiperenflasyon azaldı O zamana kadar ABD doları cinsinden resmi enflasyon oranları açıklandığında ve dış işlemler yasal hale geldiğinden, [100] ve 12 Nisan'da Zimbabwe doları, yalnızca yabancı para birimlerinin kullanılması lehine terk edildi. Hiperenflasyonun genel etkisi 1 ABD$ = 10 25 ZWD idi.

  • Başlangıç ​​ve bitiş tarihi: Mart 2007 – Kasım 2008 ortası
  • En yüksek ay ve enflasyon oranı: Kasım 2008 ortası, 7.96 × 10 %10 [103]

İronik olarak, ZWR'nin terk edilmesinin ve müteakip rezerv para birimlerinin kullanılmasının ardından, eski Zimbabwe dolarının hiperenflasyon döneminden kalma banknotlar, nümizmatik değer tahakkuk eden, eski alımlarından çok daha yüksek fiyatlara satan koleksiyoner öğeleri olarak uluslararası ilgi görmeye başladı. güç. [104] [105]

Ülkeler, çok yüksek enflasyon dönemleri yaşamıştır ve bu dönemler, hiperenflasyona ulaşmamıştır. aylık Ayda %50'yi aşan enflasyon oranı.

Antik Çin Düzenle

Fiat para biriminin ilk kullanıcısı olan Çin, aynı zamanda yüksek enflasyon yaşayan ilk ülke oldu. Kağıt para Tang Hanedanlığı döneminde tanıtıldı ve genellikle memnuniyetle karşılandı. Art arda gelen Çin hükümetleri ihraç konusunda sıkı kontroller uyguladığı için değerini korudu. Kağıt paranın ticari amaçlara uygunluğu, kağıt paraya olan talebin artmasına neden oldu. Enflasyon ancak arz edilen miktar üzerindeki disiplin bozulduğunda ortaya çıktı. [106] Yuan Hanedanlığı (1271-1368), savaşlarını finanse etmek için büyük miktarlarda fiat kağıt para basan ve çok yüksek enflasyona neden olan ilk ülkeydi.

Antik Roma Düzenle

Üçüncü Yüzyılın Krizi sırasında, Roma, yıllarca madeni para devalüasyonundan kaynaklanan yüksek enflasyona maruz kaldı. [107]

Kutsal Roma İmparatorluğu Düzenle

1620 ve 1622 arasında Kreuzer, Otuz Yıl Savaşları sırasında 1619'un sonunda 1 Reichsthaler'den 124 Kreuzer'e, 1622'nin sonunda 1 Reichstaler'den 600'ün üzerine (bölgesel olarak 1000'in üzerinde) Kreuzer'e düştü. Bu, %20,6'nın üzerinde (bölgesel olarak %34,4'ün üzerinde) bir aylık enflasyon oranıdır.

Irak Düzenle

1987 ve 1995 yılları arasında Irak Dinarı resmi değeri olan 0,306 Dinar/USD (veya karaborsa oranının önemli ölçüde daha düşük olduğu düşünülse de dinar başına 3,26 ABD Doları) değerinden hükümetin onlarca trilyon dolarlık basımı nedeniyle 3.000 dinar/USD'ye çıktı. sadece on milyarlarca temelden başlayan dinar. Bu, sekiz yıllık dönem boyunca ortalama yıllık yaklaşık %315 enflasyona eşittir. [108]

Meksika Düzenle

1970'lerin sonlarında artan petrol fiyatlarına rağmen (Meksika bir üretici ve ihracatçıdır), Meksika 1982'de dış borcunu temerrüde düşürdü. Sonuç olarak, ülke ciddi bir sermaye kaçışı ve birkaç yıl boyunca akut enflasyon ve peso devalüasyonu yaşadı. Aralık 1975 ile 1988 sonu arasında neredeyse %27.000'lik bir birikmiş enflasyon oranına yol açtı. 1 Ocak 1993'te Meksika yeni bir para birimi yarattı. nuevo pezosu ("yeni peso" veya MXN), eski pesodan üç sıfır kesmiştir (Bir yeni peso, 1.000 eski MXP pesoya eşittir).

Ekvador Düzenle

1998 ve 1999 yılları arasında Ekvador, birleşik bir bankacılık krizi, para birimi krizi ve devlet borcu krizinden kaynaklanan bir ekonomik istikrarsızlık dönemiyle karşı karşıya kaldı. [109] Ekvador Sucre'sinin şiddetli enflasyonu ve devalüasyonu, Başkan Jamil Mahuad'ın 9 Ocak 2000'de ABD dolarının ulusal para birimi olarak kabul edileceğini açıklamasına yol açtı.

Hükümetin enflasyonu düşürme çabalarına rağmen, Sucre 1999'un sonunda hızla değer kaybetti ve bu da finansal sistemde ABD dolarının yaygın şekilde gayri resmi kullanımına yol açtı. Hiperenflasyonu önlemek için son çare olarak, hükümet Ocak 2000'de ABD dolarını resmen kabul etti. Yeni para biriminin istikrarı, ekonomik iyileşme için gerekli bir ilk adımdı, ancak döviz kuru 25.000:1 olarak sabitlendi ve bu da büyük kayıplara neden oldu. zenginliği. [110]

Roma Mısır Düzenle

Fiyatlandırmayla ilgili en iyi belgelerin hayatta kaldığı Roma Mısır'ında, bir ölçü buğdayın fiyatı MS 276'da 200 drahmiydi ve MS 334'te 2.000.000 drahmiye, yani 58 yıllık bir zaman diliminde kabaca %1.000.000'a yükseldi. [111]

Fiyat 58 yılda 10.000 kat artmasına rağmen, yıllık enflasyon oranı sadece %17,2 (aylık %1,4) bileşik oldu.

Romanya Düzenle

Romanya 1990'larda yüksek enflasyon yaşadı. 1990'da en yüksek değer 100 lei idi ve 1998'de 100.000 lei idi. 2000 yılına kadar 500.000 lei idi. 2005'in başlarında 1.000.000 lei idi. Temmuz 2005'te lei, 10.000 eski lei = 1 yeni leu'da yeni leu ile değiştirildi. 2005 yılında enflasyon %9 idi. [112] Temmuz 2005'te en yüksek değer 500 lei (= 5.000.000 eski lei) oldu.

Transdinyester Düzenle

İkinci Transdinyester rublesi yalnızca banknotlardan oluşuyordu ve yüksek enflasyondan muzdaripti, bu da daha yüksek değere sahip banknotların basılmasını gerektirdi. 1 ve bazen 10 ruble 10.000 ruble, 5 ruble 50.000 ve 10 ruble 100.000 ruble oluyor. 2000 yılında, 1 yeni ruble = 1.000.000 eski ruble oranında yeni bir ruble piyasaya sürüldü.

Türkiye Düzenle

2017 sonundan bu yana Türkiye yüksek enflasyon oranlarına sahip. Yeni seçimlerin, yaklaşmakta olan kriz nedeniyle hüsranla gerçekleştiği tahmin ediliyor. [113] [114] [115] Ekim 2017'de enflasyon, Temmuz 2008'den bu yana en yüksek oran olan %11,9'daydı. [116] Türk lirası 2010'daki 1.503 TL = 1 ABD dolarından 5,5695 TL = 1 ABD dolarına düştü Ağustos 2018. [117]

Amerika Birleşik Devletleri Düzenle

Devrim Savaşı sırasında, Kıta Kongresi, kıta parası adı verilen kağıdın basımına izin verdiğinde, Kasım 1779'da aylık enflasyon oranı %47'ye ulaştı (Bernholz 2003: 48). Bu notlar hızla değer kaybetti ve "kıtaya değmez" ifadesine yol açtı. Enflasyonun bir nedeni, HMS hakkında basın yayınlayan İngilizlerin kalpazanlığıydı. Anka kuşu, New York Limanı'nda demirli. Sahte ürünlerin reklamı yapıldı ve neredeyse üzerine basıldıkları kağıdın fiyatına satıldı. [118]

Ocak 1861 ile Nisan 1865 arasındaki ABD İç Savaşı sırasında, Konfederasyon Devletleri savaşı para basarak finanse etmeye karar verdiler. Doğu Konfederasyon eyaletlerindeki önde gelen şehirlerin Lerner Emtia Fiyat Endeksi daha sonra 100'den 9.200'e yükseldi. [119] İç Savaşın son aylarında, Konfederasyon doları neredeyse değersizdi. Benzer şekilde, Birlik hükümeti dolarlarını şişirdi ve aylık oran Mart 1864'te %40'a ulaştı (Bernholz 2003: 107). [120]

Vietnam Düzenle

Vietnam, 1980'lerin sonlarında, ülkenin o zamanki Başbakan Yardımcısı Trần Phương liderliğindeki "fiyat-ücret-para birimi" reform paketinin başarısız olmasından sonra, enflasyonun 1988'de %774'e ulaştığı bir kaos ve yüksek enflasyon döneminden geçti. [121] Yüksek enflasyon, genellikle Đổi Mới olarak adlandırılan sosyalist yönelimli piyasa ekonomik reformlarının ilk aşamalarında da meydana geldi.

Enflasyon oranı genellikle yıllık yüzde olarak ölçülür. Aylık yüzde veya fiyat ikiye katlanma süresi olarak da ölçülebilir.

Genellikle, yeniden adlandırmalarda, faturalardan üç sıfır kesilir. (Yıllık) enflasyon örneğin %100 ise, fiyat etiketlerinde bir sıfır daha üretmek 3.32 yıl, üç sıfır üretmek için 3 × 3.32 = 9.96 yıl olduğu tablodan okunabilir. Dolayısıyla, para birimi tanıtıldıktan yaklaşık 9.96 yıl sonra bir yeniden adlandırmanın gerçekleşmesi beklenebilir.


Enflasyona göre ayarlama

Çoğu acente, ev fiyatlarındaki yukarı yönlü hareketi abartıyor.Bunun nedeni, ev fiyatlarının nominal olması, yani enflasyona göre ayarlanmamasıdır. Son bir yılda ev fiyatları %5 arttı, ancak enflasyon %5 olduysa, gerçek evin değerindeki artış sıfır olmuştur.

İşte bu yüzden grafiklerimiz hem ev fiyatlarındaki değişiklikleri gösteriyor nominal ve gerçek.

Nominal ev fiyatı değişiklikleri = çoğu resmi istatistik kaynağı tarafından yayınlanan rakamlar.

Gerçek ev fiyatı değişiklikleri = enflasyona göre ayarlandıktan sonra ev fiyatı değişiklikleri.


Almanya'nın 1921-1923'teki Hiperenflasyonunun Nedenleri Neydi?

Yirminci yüzyılın başlarındaki Avrupa'nın tanımlayıcı özellikleri arasında ve İkinci Dünya Savaşı'na katkıda bulunan faktörlerden biri, 1921'den 1923'e kadar Almanya'yı kasıp kavuran “hiperenflasyon” olarak bilinen ekonomik girdaptı. Sürecin Almanya, Avrupa ve dünya üzerindeki etkileri inkar edilemez. 1920'lerin aşırı enflasyonu nedeniyle, daha sonra dünya çapındaki Büyük Buhran'ın etkileri Almanya'da vurgulandı ve bu da en azından Alman halkının gözünde Weimar hükümetinin meşruiyetini baltaladı.

Weimar hükümeti, görünüşte kontrolden çıkan ekonomiyi düzeltmeye çalışırken, Alman halkı cevaplar için siyasi yelpazenin en sağ ve sol kanatlarındaki örgütlere döndü. Sonunda 1923'e kadar felç edici hiperenflasyon sürecini sona erdirebilmiş olsa da, o noktada ödünç alınan zamanda yaşayan Weimar hükümetine zarar verilmişti.

Almanya'nın hiperenflasyonla mücadelesinden bu yana geçen neredeyse tam yüzyılda, tarihçiler ve ekonomistler, sürecin kapsamını ve nihayetinde nasıl başladığını belirlemek için Weimar hükümet kayıtlarını, özel iş raporlarını ve mektuplar gibi anekdot kaynaklarını incelediler. Bilim adamları, Almanya'nın hiperenflasyonunun aslında oldukça karmaşık bir süreç olduğunu ve kökenine katkıda bulunan bir dizi faktör olduğunu öğrendiler. Esasen, Almanya'nın hiperenflasyonunu yaratan tüm unsurlar üç kategoride toplanabilir: aşırı kağıt para basımı, Weimar hükümetinin Birinci Dünya Savaşı'ndan kaynaklanan borçları ve tazminatları ödeyememesi ve hem iç hem de dış siyasi sorunlar.

Enflasyon ve Hiperenflasyon

1920'lerin başında Almanya'daki hiperenflasyonun nedenlerini anlamak için, öncelikle sürecin standart bir enflasyon döngüsüyle nasıl ilişkili olduğunu ve bundan farklı olduğunu anlamak gerekir. Basitçe ifade etmek gerekirse, enflasyon, mal fiyatlarının yükseldiği ve çok hızlı gerçekleşmesi durumunda para arzında dengesizliğe neden olduğu zamandır.

Enflasyon döngüsü sırasında, dolaşımda çok fazla para vardır, bu da paranın değer kaybetmesine ve emtia fiyatlarının orantılı olarak artmasına neden olur. Tipik bir enflasyonist döngünün nedenleri karmaşık olsa da, çoğu ekonomist, merkez bankaları tarafından aşırı para basımına veya diğer para birimi manipülasyonlarına - son durgunluk sırasındaki “Niceliksel Gevşeme” bunun bir örneği olabilir - birincil faktör olarak işaret ediyor.

Önce gıda ve yakıt gibi temel mallar etkilenir, ancak süreç sonunda her şey üzerindeki fiyatları etkileyecektir. Enflasyon, bir bireyin cep defterine ve hatta bütün bir ulusun ekonomisine ne kadar rahatsız edici gelse de, hiperenflasyon süreciyle karşılaştırıldığında hiçbir şey değildir. Hiperenflasyon süreci, bir yıl boyunca fiyatlarda %1000 olana kadar enflasyonun azalmadan artmaya devam etmesidir. [1] Alman ekonomisi 1921'de enflasyonist bir döngüden hiperenflasyonist bir döngüye geçtiğinde, ortalama bir Alman için taşıması son derece zor bir yüktü.

Malların fiyatları o zamana kadar hayal bile edilemeyecek seviyelerde yükselirken, Almanlar en temel ürünleri bile satın almakta giderek daha fazla zorlanıyordu. Örneğin, 1914'te Birinci Dünya Savaşı başladığında bir somun ekmek yirmi dokuz gün boyunca kıyıya çıktı, ancak 1923 yazında aynı somun 1200 Reischsmark'a mal oldu ve sadece birkaç ay sonra, Kasım ayında, fiyat hızla yükseldi. astronomik 428 milyar Reichsmarks! [2] Ani fiyat artışları nedeniyle Almanlar bir dizi farklı yolla doğaçlama yapmak zorunda kaldılar. Birçoğu yemek için sipariş ettikleri gibi ödeme yapacaktı, çünkü yemek için geçen süre içinde fiyatlar önemli ölçüde artacak, diğerleri ise evlerini ısıtmak için neredeyse değersiz faturaları kullandı. Tüm Almanlar, gelir düzeyleri ne olursa olsun, yeni ekonomik gerçeklikle başa çıkmanın yollarını bulmak zorundaydı.

Almanya'daki Hiperenflasyonun Nedenleri

1920'lerin başındaki hiperenflasyonun felç edici döneminde ortalama bir Alman hayatta kalmak için mücadele ederken, hükümet liderleri ve ekonomistler durumu düzeltmek için nedenini aradılar. Tek bir neden olmadığını çabucak keşfettiler, bunun yerine döngü, mükemmel bir ekonomik çöküş fırtınası oluşturmak için bir araya gelen bir dizi katkıda bulunan faktör tarafından ortaya çıktı. Yukarıda belirtildiği gibi, herhangi bir enflasyon döngüsü sırasında bakılacak ilk yer, dolaşımdaki para miktarıdır. Almanya örneğinde, önce döngünün tarihsel bağlamı anlaşılmalıdır. Birinci Dünya Savaşı'ndan önce Almanya, dolaşımdaki tüm para biriminin fiziksel altınla desteklenmesi gerektiği anlamına gelen “Klasik Altın Standardı” sistemindeydi. On dokuzuncu yüzyılda ve yirminci yüzyılın başlarında neredeyse tüm sanayileşmiş ulus-devletleri ve onların kolonilerini içeren Altın Standardının bir parçası olan milletler, genellikle çok az enflasyon gördü, çünkü tüm para birimlerini altınla destekleme gerekliliği, para basımına kısıtlama getirdi. Dünya I. Dünya Savaşı'na girdikten sonra, Altın Standart, savaş çabalarını ödemek için fonlara ihtiyaç duyan ülkeler tarafından hızla rafa kaldırıldı. Almanya böyle bir ulustu.

Savaş çabalarını finanse etmek için, İmparatorluk Alman hükümeti 150 milyar mark borç aldı. Aynı zamanda, savaşın sonunda dolaşımda savaşın başladığı zamana göre altı kat daha fazla para olması için aşırı para basma politikasına başladı. [3] Savaş sona erdiğinde, genellikle seçtiği sermaye için “Weimar” hükümeti olarak anılan yeni Alman hükümeti, mücadele eden ekonomiye yardımcı olmak için para birimini manipüle etmek amacıyla aşırı baskı politikasını sürdürdü. Weimar ekonomistleri, para birimlerinin devalüe edilmesinin Almanya'nın sanayi sektörünün yeniden inşasına yardımcı olacağını çünkü ihracat fiyatlarının yabancı yatırımcılar için daha cazip olacağını teorileştirdiler. Yabancı yatırımcılar, Reichsmark'tan çok daha değerli olan kendi para birimleriyle daha fazla Alman ihracatı satın alabilirdi. [4] Ekonomistler, Alman ihracatının geçici olarak arttığı konusunda haklıydılar, ancak enflasyonist döngüyü yönlendiren diğer faktörlerin bolluğunu göz önünde bulundurmadılar.

Almanya, Birinci Dünya Savaşı'nın “kaybeden”lerinden biri olarak, başta Fransa ve Belçika olmak üzere “kazananlara” bu ülkelere verilen zararlardan dolayı fahiş tazminatlar ödemek zorunda kaldı. Her şeyden çok varsayılan olan tazminat ödemeleri, Almanya'da olumsuz bir ödemeler dengesi ile sonuçlandı. Weimar hükümeti ve Alman şirketleri, ödemeleri yapmak için ekonomiye para enjekte edebilecek endüstrileri finanse etmek için yurtdışında kredi bulmakta güçlük çekiyordu, bu da Versailles Antlaşması uyarınca toprak kaybıyla birleştiğinde, Almanya'nın ithalat yapması gerektiği anlamına geliyordu. endüstrisini devam ettirmek için daha fazla hammadde. Sonuç, Reichsmark'ın daha da devalüasyonu oldu. Alman hükümeti, savaştan kaynaklanan iç borçlarda olduğu gibi, para biriminin devalüasyonunu uygun bir seçenek olarak gördü, ancak gerçek şu ki, ekonomik manevra için kendisine çok az yer verdi. [5]

Weimar hükümetinin, önceki hükümet tarafından üstlenilen savaş borçları ve buna zorlanan tazminatlar sonucunda kendisini içinde bulduğu mali köşe, kendi liderlerinin hızla gelişen durumun karmaşıklığını kavrayamamasıyla daha da kötüleşti. Weimar hükümeti aşırı derecede miyop hale geldi ve Reichstag'ın (Alman parlamentosu) salonlarında sonsuz bir tıkanıklık gibi görünen şeylerle boğuştu. 1921'de Reichstag'da sağ ve sol partiler neredeyse eşitti. Bugün birçok kişiye bu, "kontroller ve dengeler"in en uygun biçimi gibi görünebilir, ancak 1920'lerin başlarında Almanya, iki tarafın da isteyerek istemediği bir siyasi açmazla sonuçlandı. yer ver. Her iki tarafın da üzerinde anlaşamadığı en temel konulardan biri, gaziler için askeri emekli maaşlarının ödenmesi gibi sosyal hizmetler için vergilerin artırılması ihtiyacıydı.

Durumu düzeltmek için hükümet daha fazla para basmaya karar verdi ve bu da zaten düşüşte olan Reichsmark'ı devalüe etti. Şişirilmemiş para birimiyle temel sosyal hizmetlerin sağlanamaması, Weimar hükümetinin durumun kapsamını kavrayamamasından kaynaklandı. Weimar hükümetindeki yetkililer ve ekonomistler, Almanya'nın ekonomik sıkıntılarını gerçekte olduğu gibi görmek yerine on dokuzuncu yüzyılın merceğinden gördüler - diğer sanayileşmiş ulusların ekonomileriyle bütünleşmiş karmaşık bir sistem içinde gerçekleşen ekonomik bir süreç. [6]

1920'lerin başında Alman ekonomisinin tabutuna çakılan son çivi, aslında Almanya sınırlarının içinde ve dışında gerçekleşen iki öngörülemeyen olaydı. İlk olay, Haziran 1922'de Alman dışişleri bakanı Walther Rathenau'nun öldürülmesiydi. Suikast, giderek istikrarsızlaşan Almanya'da siyasi paniğe neden oldu ve Reichsmark'ın dünya para piyasalarında değer kaybetmesine neden olan bir spekülasyon krizine yol açtı. Rathenau'nun öldürülmesini, Ocak 1923'te Ruhr Vadisi'nin Fransız ve Belçika askeri güçleri tarafından işgal edilmesi izledi. Fransız ve Belçika hükümetleri, maden ve endüstriyel açıdan zengin Ruhr Vadisi'ni işgal ederek Almanları tazminat ödemeye zorlayabileceklerini umdular, ancak işgal ters etki. Ruhr'un işgali, sanayi üretimini daha da felce uğrattı ve bu da Alman para birimini daha da devalüe etti. Kasım 1923'te Reichsmark, I. Dünya Savaşı öncesi değerinin yalnızca trilyonda biri değerindeydi. [7]

Döngünün Sonu ve Sonuçları

İlgili Makaleler

Almanya'nın hiperenflasyon krizi kademeli bir süreç olmasına ve zirveye ulaşması biraz zaman almasına rağmen, oldukça hızlı bir şekilde sona erdi. Süreci hafifletmek için sayısız başarısız girişimden sonra, Weimar hükümeti 1923'te Rentenmark olarak bilinen yeni bir para birimini tanıttı. Altın veya başka herhangi bir maddi varlıkla desteklenmeyen Reichsmark'ın aksine, Rentenmark gayrimenkulle geri döndü. Rentenmark Ekim 1923'te ilk kez piyasaya sürüldüğünde, bir fatura şaşırtıcı bir şekilde bir trilyon Reichsmark değerindeydi! [8] Weimar hükümeti yıl sonuna kadar hiperenflasyonu etkili bir şekilde sona erdirebilmiş olsa da, Alman ekonomisine, siyasi sistemine ve daha büyük topluma zarar verilmişti.

Hiperenflasyon nedeniyle acı çeken ve hiçbir zaman gerçekten ayağa kalkamayan birçok farklı grup arasında Alman orta sınıfının üyeleri de vardı. Orta sınıf işçiler ve küçük işletme sahipleri, tasarruflarının bir gecede buharlaştığını gördüklerinde özellikle çok etkilendiler. [9] Birçok orta sınıf emekli, kendilerini tekrar iş başında buldu ve diğerleri, sadece geçimlerini sağlamak için arkadaşlarının ve ailelerinin iyi niyetine güvenmek zorunda kaldı. Bütün bunlar, Almanya'nın 1925-26'da kısa bir ekonomik Bunalım geçirdiğinde zayıf ve etkisiz olduğu daha da teşhir edilen Weimar hükümetine olan güvenin kaybolmasına neden oldu. Almanya'da hiperenflasyonun yol açtığı zorluklara rağmen, bundan kar edebilenler vardı.

Ekonomik sıkıntı zamanlarında, hatta neredeyse bir çöküş sırasında bile her zaman zenginleşen insanlar vardır. Almanya'nın hiperenflasyonu durumunda, herhangi bir borcun borçlu olduğu miktar sadece faiz oranları nedeniyle arttığından borçlu olan insanlar öne çıktı, borçlular borçlarını hızlı bir şekilde ödemek için şişirilmiş para birimini kullanabildiler. Keskin bir iş zekası duygusuna sahip olanlar bunu çabucak anladılar ve gerçek değeri olan malları (örneğin gayrimenkul, altın ve sanat eserleri) satın almak için borç aldılar ve daha sonra bunları hızla kara dönüştürebildiler. Borsa spekülatörleri ve Alman malları ihracatçıları da 1923'te hiperenflasyonun dumanı ortadan kalktığında finansal olarak öne çıktılar.[10]

Almanya'daki hiperenflasyondan belki de en büyük fayda sağlayanlar, aşırı sağ ve sol siyasi partiler ve paramiliter örgütler oldu. Weimar hükümeti 1920'lerin ekonomik sorunlarıyla başa çıkamayacak gibi görününce, giderek daha fazla Alman cevaplar için aşırı örgütlere yönelmeye başladı. gibi sağcı paramiliter gruplar Freikorps 1920'lerde neredeyse her büyük Alman şehrinin sokaklarında Spartaküs Birliği gibi komünist örgütlerle silahlı çatışmalara girdi ve on yılın sonunda yüzlerce ölü kaldı. [11] Sonunda, Nasyonal Sosyalist Alman İşçi Partisi kendisini zayıf ve yozlaşmış Weimar hükümeti olarak tanımladığı şeye uygulanabilir bir alternatif olarak sundu.

Çözüm

Birinci Dünya Savaşı'ndan sonraki dönem, sahnenin İkinci Dünya Savaşı'na hazırlandığı dünya tarihinde son derece kritik bir dönemeçti. İkinci Dünya Savaşı'na dolaylı olarak da olsa yol açan en önemli faktörlerden biri, Almanya'nın 1921'den 1923'e kadar yaşadığı hiperenflasyonist döngüydü. Bu dönemde, Weimar hükümeti fiyatların %1000'in üzerine çıkmasını izledi ve para birimi esasen tüm değerini kaybederken çaresizce oturdu. Değeri. Bu kısa ama yıkıcı döngüye katkıda bulunan faktörler, aşırı para basımına, savaş borçlarını ve tazminatlarını ödeyememeye ve birkaç büyük siyasi olaya bağlanabilir. Weimar hükümeti sonunda hiperenflasyonist döngüyü bastırabilmiş olsa da, Alman halkı hükümete olan güvenini kaybetti ve bu nedenle siyasi cevaplar aramaya başladı.


2. Zimbabve, Kasım 2008

En yüksek aylık enflasyon: %79.600.000.000
Fiyatlar her iki katına çıktı: 24,7 saat

Cato Enstitüsü'ne göre, hiperenflasyonun en son örneği olan Zimbabve'nin para birimi sorunları Kasım 2008'de zirveye ulaştı ve aylık yaklaşık yüzde 79 milyar enflasyon oranına ulaştı. Zimbabwe hükümeti, ülkedeki hiperenflasyonun en kötü aylarında resmi enflasyon istatistiklerini raporlamayı bırakmış olsa da, rapor Zimbabwe'nin en kötü enflasyon oranlarını belirlemek için standart ekonomik teoriyi (satın alma gücü paritesi karşılaştırmaları) kullanıyor.

Fiyatların neredeyse her 24 saatte bir ikiye katlanmasıyla, 100 milyon dolarlık bir fatura çıkardıktan sadece birkaç gün sonra, Rezerv Bankası 200 milyon dolarlık bir fatura çıkardı ve bankadan para çekme işlemlerini 500.000 ABD Doları ile sınırladı, bu da o zamanlar yaklaşık olarak eşitti.

1. Macaristan 1946

En yüksek aylık enflasyon: 13.600.000.000.000.000 %
Fiyatlar her bir: 15.6 saatte ikiye katlandı

Şimdiye kadar kaydedilen en kötü hiperenflasyon vakası, 1946'nın ilk yarısında Macaristan'da meydana geldi. Yılın ortasına gelindiğinde, Macaristan'ın en yüksek banknot faturası 100.000.000.000.000.000.000.000 (Yüz Kentilyon) pengo iken, 1944'lerin en yüksek banknotu olan 1.000 pengo idi. Macaristan'ın 27 enflasyonunun zirvesinde, CATO çalışması, günlük enflasyon oranının yüzde 195 olduğunu ve fiyatların yaklaşık her 15,6 saatte bir ikiye katlanarak aylık yüzde 13,6 katrilyon enflasyon oranına ulaştığını tahmin ediyor.

Durum o kadar vahimdi ki, hükümet vergi ve posta ödemeleri için açıkça oluşturulan ve her gün radyo aracılığıyla ayarlanan özel bir para birimini benimsedi. Pengo sonunda o yıl bir para birimi yeniden değerlemesinde değiştirildi, ancak para biriminin Ağustos 1946'da değiştirildiği zaman, dolaşımdaki tüm Macar banknotlarının toplamının ABD Dolarının binde birine eşit olduğu tahmin ediliyor.

.25 ABD. 100 milyon dolarlık banknot getirildiğinde, fiyatlar yükseldi ve ülkeden gelen raporlar, bir somun ekmeğin fiyatının bir gecede 2 milyon dolardan 35 milyon dolara yükseldiğini açıkladı. Bir noktada, hükümet enflasyonu "yasadışı" ilan etti ve şirketlerin yöneticilerini ürünlerinin fiyatlarını yükselttikleri için tutukladı.

Durum o kadar vahim hale geldi ki, ülkedeki dükkanlar para birimini reddetmeye başladı ve ABD doları ile Güney Afrika randı fiili değişim aracı haline geldi. Enflasyon sonunda, para birimini yeniden fiyatlandıran ve ABD dolarına sabitleyen Zimbabwe Merkez Bankası'nın doğrudan müdahalesiyle sona erdi. Hükümet ayrıca ülkenin borsalarını kapatan düzenlemeler de yayınladı.

List of site sources >>>